Tesis de Inversion en Angel Oak Mortgage

Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) pertenece a la categoría de REIT de hipotecas, comúnmente conocidos como mREITs (Mortgage REITs).

• Clasificación Principal: REIT de Hipotecas (mREIT).

  • A diferencia de los REITs de capital (equity REITs) que poseen y operan propiedades inmobiliarias físicas, los mREITs no son propietarios directos de bienes inmuebles. En su lugar, invierten en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), generando ingresos principalmente de la diferencia entre los intereses que ganan sobre sus activos hipotecarios y el coste de su financiación. Actúan, en esencia, como intermediarios financieros en el mercado hipotecario.

• Subcategoría y Especialización: Dentro del sector de los mREITs, Angel Oak Mortgage REIT se especializa en la inversión en préstamos hipotecarios no cualificados (Non-QM).

  • Los préstamos Non-QM son hipotecas que no cumplen con los requisitos específicos para ser considerados "préstamos cualificados" bajo las regulaciones de protección al consumidor del Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) de EE.UU. Suelen ser préstamos otorgados a prestatarios con perfiles de ingresos o empleo menos tradicionales (como autónomos o prestatarios con fuentes de ingresos diversas) que, aunque sean solventes, no encajan en los criterios estándar de los préstamos hipotecarios convencionales.

  • Esta especialización en el mercado Non-QM le permite a AOMR buscar rendimientos potencialmente más altos, asumiendo una gestión de riesgo especializada en este nicho del mercado hipotecario.

No, Angel Oak Mortgage REIT no es un REIT de Triple Net Lease. Los REITs de Triple Net Lease son un tipo de REIT de capital que posee y alquila propiedades inmobiliarias a inquilinos bajo acuerdos de arrendamiento a largo plazo, donde el inquilino es responsable de la mayoría de los gastos operativos, incluyendo impuestos a la propiedad, seguros y mantenimiento. Angel Oak Mortgage REIT se enfoca en la inversión en deuda hipotecaria, no en la propiedad física de bienes raíces con arrendamientos.

Basándome en los datos financieros proporcionados, las siguientes personas dirigen la empresa Angel Oak Mortgage:

• Mr. Sreeniwas Vikram Prabhu: Desempeña las funciones de President & Chief Executive Officer (Presidente y Director Ejecutivo). Nació en 1974 y su remuneración registrada fue de 3.368 USD.
• Mr. Brandon Robert Filson CPA: Ocupa el cargo de Treasurer & Chief Financial Officer (Tesorero y Director Financiero). Nació en 1980 y su remuneración registrada fue de 903.027 USD.
• KC Kelleher: Es el Head of Corporate Finance & Investor Relations (Jefe de Finanzas Corporativas y Relaciones con Inversores).
• Mr. David William Gordon: Desempeña el rol de Corporate Secretary (Secretario Corporativo).
• Mr. Namit Sinha: Es el Chief Investment Officer of Private Strategies (Director de Inversiones de Estrategias Privadas).

Host Hotels & Resorts es un fondo de inversión inmobiliaria (REIT) que posee un portafolio de hoteles de lujo y de alta gama, operados por marcas líderes como Marriott, Hilton y Hyatt. A diferencia de estas marcas, Host no gestiona directamente los hoteles, sino que se enfoca en la propiedad y la gestión de activos para maximizar su valor.

A continuación, se detallan sus principales competidores:

• Competidores Directos: Otros REITs hoteleros que invierten en propiedades similares y compiten por el capital de los inversores y por la adquisición de activos hoteleros de alta calidad.
• Park Hotels & Resorts (PK): Un importante REIT hotelero con un portafolio de hoteles de servicio completo y de alta gama, muchos de los cuales fueron escindidos de Hilton Worldwide.
• Pebblebrook Hotel Trust (PEB): Se enfoca en la adquisición y gestión de hoteles y resorts de alta gama en mercados urbanos y costeros clave.
• DiamondRock Hospitality Company (DRH): Propietario de una cartera de hoteles y resorts de lujo y de alta gama, gestionados por las principales marcas hoteleras.
• RLJ Lodging Trust (RLJ): Aunque su portafolio puede incluir propiedades de gama ligeramente inferior a veces, compite en el segmento de hoteles de servicio completo y de escala selecta.

Diferencias con Competidores Directos:

• Productos: Todos poseen activos hoteleros, pero Host se distingue por su enfoque en propiedades de lujo y alta gama, a menudo grandes y bien ubicadas, con una fuerte diversificación geográfica y de marca. Los competidores pueden tener diferentes concentraciones geográficas o segmentos específicos dentro del lujo/alta gama.
• Precios: Como REITs, compiten por el capital de los inversores en el mercado de valores. Su "precio" se refleja en el valor de sus acciones, dividendos y el rendimiento general para el accionista, influenciado por la calidad de sus activos y la eficiencia de su gestión. El precio de las habitaciones lo fijan las marcas hoteleras que gestionan las propiedades.
• Estrategias: Host se centra en la gestión activa de sus activos (renovaciones, reposicionamiento, adquisiciones estratégicas y desinversiones) para maximizar el EBITDA y el valor a largo plazo. Los competidores pueden tener enfoques ligeramente distintos en cuanto a la concentración de mercado, el apalancamiento o la agresividad en la adquisición/venta de activos.

• Competidores Indirectos: Empresas o tipos de inversión que, aunque no son REITs hoteleros idénticos, compiten por el capital de los inversores o por la propiedad de activos inmobiliarios.
• Otras clases de REITs: Por ejemplo, REITs de oficinas, centros comerciales, industriales o residenciales. Estos compiten con Host por el capital de los inversores que buscan rendimientos en bienes raíces cotizados.
• Fondos de capital privado e inversores institucionales: Grandes fondos de inversión y firmas de capital privado (ej. Blackstone, Starwood Capital Group) que adquieren y operan carteras de hoteles o bienes raíces a gran escala. Compiten directamente por la compra de propiedades hoteleras.
• Grandes operadores hoteleros con propiedad de activos limitada (ej. Marriott International, Hilton Worldwide): Aunque son socios de Host, estas empresas también poseen un pequeño número de propiedades o tienen estrategias de inversión conjuntas que pueden competir por ciertos activos o el rendimiento general del mercado hotelero.
• Plataformas de alojamiento alternativo (ej. Airbnb): Aunque en un segmento diferente (vacacional, menor escala), representan una forma de alojamiento que, en el margen, puede desviar parte de la demanda de hoteles tradicionales, aunque el impacto en el segmento de lujo de Host es menos directo.

Diferencias con Competidores Indirectos:

Angel Oak Mortgage (NYSE: AOMR) es un REIT hipotecario (mREIT), no un REIT de propiedades tradicionales (Equity REIT o eREIT). Los REITs hipotecarios invierten principalmente en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), generando ingresos a partir del diferencial de interés neto entre los rendimientos de sus activos hipotecarios y sus costes de financiación.

Debido a que Angel Oak Mortgage opera como un mREIT, no posee propiedades inmobiliarias físicas como las que se listarían en las tablas proporcionadas para REITs de oficinas, centros comerciales, hoteles, centros de datos, etc. Su portafolio se compone de instrumentos financieros relacionados con el mercado hipotecario.

Por lo tanto, no es posible proporcionar una lista de propiedades físicas con las columnas solicitadas, ya que no son el tipo de activos que mantiene este tipo de REIT.

El portafolio de un REIT hipotecario como Angel Oak Mortgage suele estar compuesto por:

• Valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS), incluyendo aquellos con calificación crediticia y sin calificación crediticia.
• Hipotecas no QM (Qualified Mortgage), que son préstamos hipotecarios que no cumplen con los criterios de "hipoteca calificada" establecidos por la Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), a menudo por su enfoque en prestatarios con perfiles de crédito únicos o que requieren más flexibilidad.
• Otros activos relacionados con hipotecas.

Las tablas que ha proporcionado son adecuadas para Equity REITs, que son aquellos que poseen y gestionan bienes inmuebles físicos generadores de ingresos.

Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) es un REIT hipotecario (mREIT), no un REIT de capital que posee y opera propiedades inmobiliarias físicas como edificios de apartamentos, torres de oficinas, centros de datos o torres de comunicaciones.

Los REIT hipotecarios invierten principalmente en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), generando ingresos a partir de los intereses de estos activos. Por lo tanto, el concepto de "porcentaje de ocupación de propiedades", que se aplica a la utilización de espacio físico en propiedades inmobiliarias, no es relevante ni aplicable a la naturaleza de los activos de Angel Oak Mortgage REIT.

Dado que Angel Oak Mortgage REIT no posee propiedades físicas con espacio arrendable, no dispongo de la información necesaria para construir la tabla de ocupación solicitada para propiedades individuales (como Nombre de la Propiedad, Tipo de Activo, Superficie Total, Superficie Ocupada, etc.). No se reportan métricas de ocupación de espacio físico para este tipo de REIT.

Las métricas clave de rendimiento para un REIT hipotecario como Angel Oak Mortgage REIT suelen centrarse en:

• Rendimiento de la cartera de activos (yield on assets).
• Margen de interés neto (net interest margin).
• Apalancamiento (leverage).
• Valor contable por acción (book value per share).
• Riesgo crediticio y de tasa de interés de sus inversiones hipotecarias.

Estas métricas no se relacionan con la ocupación de propiedades en el sentido tradicional que ha descrito en su solicitud.

La pregunta sobre la "tendencia de ocupación" no es directamente aplicable a Angel Oak Mortgage.

Angel Oak Mortgage es un fondo de inversión inmobiliaria hipotecario (mREIT), lo que significa que invierte principalmente en valores respaldados por hipotecas y en préstamos hipotecarios.

El concepto de "ocupación" se refiere típicamente a la tasa de utilización de propiedades (como viviendas, oficinas o hoteles). Dado que Angel Oak Mortgage no es una empresa que posea y gestione directamente propiedades con inquilinos para generar ingresos por alquiler, no se le puede atribuir una "tendencia de ocupación" en el sentido tradicional.

Por lo tanto, no puedo proporcionar una tendencia de ocupación (estable, en aumento o en descenso) para esta entidad, ya que esta métrica no es relevante para su modelo de negocio.

Angel Oak Mortgage, que opera bajo el símbolo bursátil AOMR, es un REIT hipotecario (mREIT), no un REIT de propiedades inmobiliarias o un REIT de hoteles.

Los REITs hipotecarios invierten principalmente en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), generando ingresos a partir del diferencial entre los intereses que ganan sobre sus activos y los costes de financiación. No poseen ni operan propiedades físicas directamente, por lo que no tienen inquilinos ni operadores de hoteles en el sentido tradicional que aplicaría a los REITs de propiedades o de hoteles.

Debido a que Angel Oak Mortgage es un REIT hipotecario, la información solicitada sobre los principales inquilinos, los ingresos por rentas anualizados (ABR), los operadores/marcas hoteleras principales o los ingresos por habitación disponible (RevPAR) no es aplicable a su modelo de negocio. Por lo tanto, no dispongo de esos datos para este tipo de REIT.

Basándonos en el análisis de los datos financieros proporcionados para el REIT Angel Oak Mortgage (AOMR), la tendencia de los dividendos puede describirse de la siguiente manera:

• En un período inicial, desde finales de 2021 hasta principios de 2022, se observó un crecimiento gradual en el monto del dividendo por acción.
• Posteriormente, hubo un período de estabilidad donde el dividendo se mantuvo constante en un nivel elevado a lo largo de varios trimestres durante 2022.
• Sin embargo, hacia finales de 2022, se produjo una reducción significativa en el monto del dividendo por acción.
• Desde esa reducción, el dividendo ha mostrado una marcada estabilidad en el nuevo nivel más bajo, manteniéndose constante hasta las fechas más recientes de los datos disponibles en 2025.

En resumen, si bien el REIT ha demostrado la capacidad de mantener dividendos estables durante ciertos períodos, la presencia de un crecimiento inicial seguido de una reducción notable y posterior estabilidad en un nivel inferior, indica que sus dividendos han sido volátiles a lo largo del tiempo cubierto por los datos financieros, en lugar de ser consistentemente estables o crecientes de forma ininterrumpida.

A partir de los datos financieros proporcionados para Angel Oak Mortgage (AOMR), podemos analizar la tendencia y las causas de la rentabilidad por dividendo (dividend yield) de este REIT.

Tendencia de la Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo de Angel Oak Mortgage ha mostrado una extrema volatilidad a lo largo de los años analizados, con fluctuaciones muy significativas que no indican una tendencia estable, creciente o decreciente clara en el largo plazo, sino más bien picos y valles pronunciados.

• En 2019, la rentabilidad por dividendo era extremadamente baja.
• Experimentó un salto masivo en 2020.
• Cayó drásticamente en 2021.
• Volvió a dispararse a niveles muy altos en 2022.
• Descendió considerablemente en 2023.
• Mostró un ligero aumento en 2024.
• Los datos TTM (Trailing Twelve Months) actuales muestran una rentabilidad en línea con los niveles de 2023 y 2024, indicando una estabilización reciente, pero dentro de un historial de alta volatilidad.

Análisis Causal de los Cambios en la Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo es el resultado de la relación entre el dividendo por acción y el precio de la acción. Los movimientos observados en los datos financieros sugieren que una combinación de cambios en el dividendo y, muy notablemente, en el precio de la acción, han impulsado esta volatilidad.

• De 2019 a 2020: Aumento drástico de la Rentabilidad
  • La rentabilidad por dividendo pasó de ser insignificante en 2019 a un nivel muy alto en 2020.
  • Esto se debió principalmente a una fuerte caída en el precio de la acción (evidenciada por la disminución significativa del 'marketCap' de aproximadamente 488 millones a 299 millones).
  • Aunque no disponemos del dividendo por acción directo, el 'payoutRatio' (ratio de pago) se disparó de un valor casi nulo a un 104.23 en 2020. Un ratio de pago superior al 100% (y un 'netIncomePerShare' muy bajo de 0.045) indica que la empresa estaba pagando más en dividendos de lo que ganaba, una señal de insostenibilidad. Esto, combinado con la caída del precio, podría haber generado lo que se conoce como una "yield trap" (trampa de rendimiento), donde un dividendo alto se vuelve insostenible y esconde problemas subyacentes.
• De 2020 a 2021: Caída de la Rentabilidad
  • La rentabilidad por dividendo disminuyó drásticamente en 2021.
  • Aunque el 'marketCap' experimentó una ligera recuperación, la principal razón de esta caída fue probable una reducción significativa en el dividendo por acción para ajustarlo a las ganancias, ya que el 'payoutRatio' se normalizó a un 57.72% y el 'netIncomePerShare' fue positivo (1.01). Esto sugiere que la compañía hizo recortes para hacer el dividendo más sostenible.
• De 2021 a 2022: Nuevo aumento masivo de la Rentabilidad
  • La rentabilidad por dividendo volvió a dispararse a niveles extremadamente altos en 2022.
  • Este aumento fue impulsado predominantemente por una dramática caída en el precio de la acción, reflejada en una disminución masiva del 'marketCap' (de aproximadamente 342 millones a 116 millones).
  • Además, el 'netIncomePerShare' fue fuertemente negativo (-7.65) y el 'payoutRatio' también fue negativo, indicando que la compañía estaba pagando dividendos a pesar de incurrir en pérdidas significativas. Esto refuerza la idea de una "yield trap", ya que un rendimiento tan alto en un período de fuerte caída de precios y pérdidas netas no es sostenible y es una señal de alerta para los inversores.
• De 2022 a 2023: Descenso significativo de la Rentabilidad
  • La rentabilidad por dividendo disminuyó considerablemente en 2023.
  • La causa principal de este descenso fue una fuerte recuperación en el precio de la acción, con el 'marketCap' aumentando de 116 millones a 262 millones.
  • Aunque la compañía volvió a registrar un 'netIncomePerShare' positivo (1.36) y un 'payoutRatio' alto pero más sostenible (94.70%), el aumento del precio tuvo un impacto dominante en la reducción de la rentabilidad por dividendo percibida.
• De 2023 a 2024 (y TTM): Ligeros cambios
  • En 2024, la rentabilidad por dividendo mostró un ligero aumento, principalmente debido a una pequeña disminución en el precio de la acción ('marketCap' de 262 millones a 224 millones). El 'payoutRatio' se mantuvo por encima del 100% (109%) en el dato anual, pero el 'netIncomePerShare' seguía siendo positivo.
  • Los datos TTM (Trailing Twelve Months) muestran una rentabilidad por dividendo del 13.32% con un 'payoutRatioTTM' del 84.86% y un 'dividendPerShareTTM' de 1.28. Esto indica una mejora en la sostenibilidad del dividendo en relación con las ganancias más recientes, pero aún en un contexto de volatilidad histórica del precio de la acción.

En resumen, la rentabilidad por dividendo de Angel Oak Mortgage ha sido altamente volátil. Los períodos de picos extremos en la rentabilidad (2020 y 2022) estuvieron fuertemente correlacionados con caídas dramáticas en el precio de la acción, a menudo en conjunción con 'payout ratios' insostenibles o pérdidas netas, lo que sugiere la presencia de una "yield trap". Las caídas en la rentabilidad (2021 y 2023) se debieron a recuperaciones de precios y/o recortes en los dividendos para alinear los pagos con la rentabilidad de la empresa.

A continuación, se presenta un análisis del payout ratio basado en el FFO para Angel Oak Mortgage REIT, utilizando los datos proporcionados.

1. Evolución del Payout Ratio a lo largo del tiempo:

Observando los datos proporcionados, la evolución del payout ratio de Angel Oak Mortgage REIT ha sido extremadamente volátil e inconsistente a lo largo de los años. Se aprecia un inicio con valores muy bajos (0,00 en 2018 y 0,09 en 2019), lo que podría indicar una fase inicial de la empresa con poca o ninguna distribución de dividendos o un FFO muy elevado en relación con los dividendos pagados. Posteriormente, el ratio experimentó un aumento drástico en 2020 (518,98), seguido de una caída significativa en 2021 (82,44), para luego volver a incrementarse a niveles muy elevados en 2022 (282,21). En los años más recientes, 2023 (215,99) y 2024 (212,17), el ratio se mantiene en cifras muy elevadas, aunque mostrando una ligera tendencia decreciente desde su pico de 2022.

2. Implicaciones de esta tendencia sobre la política de dividendos y la capacidad de cobertura:

Esta tendencia de alta volatilidad y valores consistentemente por encima del 100% (excepto en 2021, 2018 y 2019) indica que la política de dividendos de Angel Oak Mortgage REIT no ha sido sosteniblemente cubierta por su Flujo de Fondos de Operación (FFO) durante la mayor parte de los años analizados, especialmente en el período reciente. Un payout ratio superior al 100% significa que la empresa está distribuyendo en dividendos más de lo que genera en FFO, lo cual no es sostenible a largo plazo a partir de la operación normal del negocio. Esto sugiere que la empresa ha estado cubriendo sus dividendos a través de otras fuentes, como la emisión de deuda, la emisión de nuevas acciones o la venta de activos, lo que puede no ser una señal de solidez operativa en relación con la capacidad de distribución.

3. Evaluación de la seguridad del dividendo actual:

Basándonos en los datos proporcionados y la referencia de que un ratio consistentemente por debajo del 85-90% para un REIT suele considerarse saludable, mientras que uno por encima del 95-100% podría ser una señal de alerta, la seguridad del dividendo actual de Angel Oak Mortgage REIT es preocupante. Los ratios de los últimos años (282,21 en 2022, 215,99 en 2023 y 212,17 en 2024) están muy por encima de cualquier umbral saludable y se encuentran significativamente en la zona de alerta. Esto sugiere que el dividendo actual es insostenible si se compara directamente con el FFO generado por la operación, lo que aumenta el riesgo de futuros recortes de dividendos a menos que haya una mejora sustancial y sostenida en su FFO.

4. Análisis de la retención de capital para reinversión:

Un payout ratio que excede el 100% implica que el REIT no está reteniendo capital de sus operaciones para reinvertir en el crecimiento de su cartera (adquisiciones, desarrollos) o para fortalecer su balance. Al pagar más en dividendos de lo que genera en FFO, la empresa se ve obligada a depender excesivamente de fuentes de financiación externas para cualquier necesidad de capital, ya sea para el crecimiento o para mantener sus operaciones. Esto significa que para expandir su cartera o financiar nuevas inversiones, el REIT probablemente deba recurrir a:

• La emisión de nueva deuda, lo que aumenta su apalancamiento y riesgo financiero.
• La emisión de nuevas acciones, lo que diluye la participación y las ganancias por acción de los accionistas existentes.
• La venta de activos existentes.

Esta situación no es ideal para un crecimiento orgánico y sostenible, ya que la dependencia de los mercados de capital para financiar el dividendo y las inversiones puede ser costosa y estar sujeta a las condiciones del mercado.

A continuación, se presenta una evaluación del perfil de riesgo de la deuda de Angel Oak Mortgage REIT, basándose en los datos financieros proporcionados:

• Deuda Total / Activos Totales: 0,73 (73%)
• Interpretación: Este ratio indica que el 73% de los activos de la empresa están financiados mediante deuda. Un ratio más alto generalmente sugiere un mayor riesgo financiero, ya que una mayor proporción de los activos está comprometida con los acreedores.
• Comparación: Para un REIT hipotecario (mREIT) como Angel Oak Mortgage, que se apalanca significativamente para invertir en valores respaldados por hipotecas (MBS), este nivel de apalancamiento es típicamente más alto que el de los REIT de capital (equity REITs), que suelen tener ratios de deuda total/activos entre 30% y 50%. Si bien el 73% es elevado, los mREITs a menudo operan con un apalancamiento sustancial.
• Ratio de Cobertura de Intereses (Interest Coverage Ratio): 0,17
• Interpretación: Este ratio mide la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos por intereses con sus ganancias operativas. Un ratio de 0,17 significa que las ganancias operativas solo son el 17% de los gastos por intereses, lo cual es extremadamente bajo y sugiere que la empresa no está generando ingresos suficientes para cubrir sus obligaciones de interés. Un ratio por debajo de 1,0 indica una incapacidad para pagar los intereses con las operaciones actuales.
• Comparación: Un ratio de cobertura de intereses de 0,17 es un indicador muy preocupante de la salud financiera, independientemente del sector. Para la mayoría de las empresas, incluyendo los mREITs, un ratio saludable suele estar por encima de 1,5x o 2,0x. Este ratio tan bajo sugiere una dificultad severa en la gestión de la carga de intereses.
• Deuda Neta / FFO ajustado anualizado: 130,27
• Interpretación: Este ratio indica cuántos años de FFO ajustado se necesitarían para pagar la deuda neta. Un valor de 130,27 es extraordinariamente alto, lo que implica que se necesitarían más de 130 años de FFO ajustado para saldar la deuda neta. Esto sugiere un apalancamiento extremo en relación con la generación de flujo de efectivo operativo. Un valor tan elevado a menudo es indicativo de un FFO ajustado muy bajo o incluso negativo, lo que hace que el ratio se dispare.
• Comparación: Para los REIT de capital, un ratio de Deuda Neta / FFO por encima de 7x-8x ya se considera elevado. Para los mREITs, si bien los modelos de flujo de efectivo son diferentes, un ratio de 130,27 es insostenible y señala una grave deficiencia en la capacidad de generar FFO ajustado para soportar su estructura de deuda.

Conclusión sobre la estructura de deuda:

Basándonos en los datos financieros, especialmente el ratio de cobertura de intereses de 0,17 y el ratio de Deuda Neta / FFO ajustado de 130,27, la estructura de deuda de Angel Oak Mortgage REIT es extremadamente agresiva e insostenible. Mientras que el apalancamiento total sobre los activos (0,73) podría ser concebiblemente alto para un mREIT, los otros dos ratios indican una profunda incapacidad para generar suficiente flujo de efectivo operativo (FFO) para cubrir sus obligaciones de intereses y reducir su deuda.

Principal riesgo financiero:

El principal riesgo financiero es la incapacidad para cubrir los gastos de intereses y, en última instancia, para hacer frente al servicio de la deuda debido a la insuficiencia de la generación de FFO ajustado. Esto podría llevar a problemas de liquidez, incumplimiento de pagos de deuda o la necesidad de una recapitalización drástica (por ejemplo, mediante una gran emisión de acciones a precios desfavorables o venta de activos en condiciones difíciles) para restaurar la solvencia. La alta sensibilidad a las tasas de interés y los diferenciales en el sector de los mREITs exacerba este riesgo si los ingresos por intereses netos se comprimen aún más.

A continuación, se realiza el análisis de la Cobertura de Intereses para el REIT Angel Oak Mortgage con un ratio de 0,17.

• 1. Explicación del resultado (0,17):

El ratio de Cobertura de Intereses (o Times Interest Earned) mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda (intereses) utilizando sus ganancias operativas. Un ratio de 0,17 para Angel Oak Mortgage significa que, por cada dólar de gastos por intereses que la empresa debe pagar, solo genera 0,17 dólares (o 17 centavos) en ganancias operativas (EBIT - Ganancias antes de Intereses e Impuestos) para cubrirlos.

En términos sencillos, esto indica que las ganancias operativas de Angel Oak Mortgage no son suficientes para cubrir ni siquiera una fracción de sus gastos por intereses. La empresa no está generando suficiente dinero de sus operaciones principales para pagar los intereses de su deuda.

• 2. Comparación del ratio:

Lamentablemente, como modelo de lenguaje, no dispongo de acceso a datos financieros en tiempo real ni a bases de datos actualizadas que me permitan comparar el ratio de Cobertura de Intereses de Angel Oak Mortgage con el promedio actual de su sector (REIT hipotecarios) o con el de sus competidores directos específicos. Para una comparación precisa, sería necesario consultar fuentes de datos financieras especializadas y actualizadas.

• 3. Conclusión sobre la capacidad de pago de intereses:

Dado que el ratio de Cobertura de Intereses de Angel Oak Mortgage es de 0,17, la conclusión es que su capacidad para pagar intereses es extremadamente débil.

• Un ratio de Cobertura de Intereses idealmente debería ser superior a 1,0, lo que indicaría que la empresa puede cubrir sus intereses con sus ganancias operativas.
• Un ratio inferior a 1,0 (como 0,17) es una señal de alarma significativa, ya que implica que la empresa no está generando suficientes ingresos operativos para cubrir sus pagos de intereses. Esto sugiere que podría tener que recurrir a otras fuentes de financiación (como nueva deuda o venta de activos) o que podría enfrentar dificultades para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto y medio plazo.

Este nivel tan bajo del ratio indica una situación financiera precaria en lo que respecta al servicio de la deuda, lo que podría preocupar a inversores y acreedores.

Para Angel Oak Mortgage REIT (AOMR), la estructura de su deuda difiere significativamente de una empresa que emite bonos corporativos con vencimientos fijos a largo plazo. Por lo tanto, no es posible presentar una tabla de vencimientos de deuda en el sentido tradicional de "muros de deuda" años vista.

Según la información disponible en sus informes financieros (como su informe anual 10-K), la financiación principal de Angel Oak Mortgage REIT proviene de acuerdos de recompra garantizados (repurchase agreements). Estos acuerdos son predominantemente a corto plazo, con vencimientos que generalmente se sitúan dentro de los 90 días y que se renuevan continuamente.

Dada esta naturaleza de sus pasivos, no existen datos específicos sobre un calendario de vencimientos a largo plazo que permitan construir una tabla de "muros de deuda" o evaluar un perfil escalonado de vencimientos de deuda a varios años, como se haría para una empresa con deuda de bonos a largo plazo.

Por lo tanto, no puedo crear la tabla de vencimientos solicitada ni realizar un análisis sobre un perfil de vencimientos general o una estrategia de gestión de deuda basada en vencimientos de deuda a largo plazo, ya que su modelo de financiación principal no se caracteriza por este tipo de vencimientos fijos.

Como sistema de inteligencia artificial, he buscado las calificaciones crediticias públicas de las principales agencias (S&P Global Ratings, Moody's y Fitch Ratings) para el REIT Angel Oak Mortgage (AOMR).

De acuerdo con la información disponible públicamente, Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) no parece tener calificaciones crediticias de emisor asignadas por S&P Global Ratings, Moody's o Fitch Ratings.

Es común que los REITs hipotecarios (mREITs) como Angel Oak Mortgage no siempre cuenten con una calificación crediticia de emisor pública de las principales agencias de calificación, a diferencia de los bancos o las grandes corporaciones. Su modelo de negocio se centra en invertir en activos relacionados con hipotecas (como Mortgage-Backed Securities - MBS), y a menudo son los valores subyacentes o las emisiones de deuda específicas las que pueden ser calificadas, en lugar de la entidad corporativa en su conjunto para una calificación de riesgo de impago general.

Dada la ausencia de calificaciones públicas de emisor por parte de estas agencias para Angel Oak Mortgage REIT, no puedo proporcionar la siguiente información:

• Las calificaciones: No hay calificaciones de emisor públicas disponibles de S&P Global Ratings, Moody's o Fitch Ratings para AOMR.
• La perspectiva (outlook): Al no haber una calificación asignada, tampoco hay una perspectiva asociada (Estable, Positiva, Negativa) para el emisor.
• Una breve explicación: Dado que no hay una calificación principal asignada, no se puede explicar su significado específico en términos de "grado de inversión" o especulativo para AOMR.

No obstante, puedo explicar brevemente lo que implicaría una calificación de "grado de inversión" en un contexto general:

• Grado de Inversión: Una calificación de "grado de inversión" (por ejemplo, de AAA a BBB- por S&P/Fitch, o Aaa a Baa3 por Moody's) indica que la entidad tiene una alta capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras. Esto implica un riesgo de impago relativamente bajo, lo que a menudo se traduce en un menor costo de endeudamiento y un mayor acceso a los mercados de capital. Las entidades con calificaciones de grado de inversión son generalmente consideradas inversiones más seguras por inversores institucionales y fondos de bonos.

Si la compañía emitiera bonos u otros instrumentos de deuda en el futuro, es posible que esas emisiones específicas recibieran una calificación, pero eso sería diferente de una calificación de emisor a nivel corporativo.

A continuación, se presenta el análisis del nivel de apalancamiento de Angel Oak Mortgage REIT:

• El ratio Deuda/Flujo de Caja Operativo proporcionado es de -7,81x.
• Este valor negativo es una señal de que el flujo de caja operativo de la empresa es negativo. Esto significa que Angel Oak Mortgage REIT no está generando suficiente efectivo de sus operaciones para cubrir sus gastos.
• Aunque la referencia clave indica un riesgo significativo para ratios superiores a 10x, un ratio negativo es considerablemente más preocupante. Implica que la empresa está quemando efectivo de sus operaciones, lo cual es insostenible a largo plazo para el servicio de la deuda.

Un ratio Deuda/Flujo de Caja Operativo de -7,81x para Angel Oak Mortgage REIT indica que la empresa tiene un flujo de caja operativo negativo, lo cual es una señal de alarma significativa. Esto implica que la empresa no está generando suficiente efectivo de sus operaciones para cubrir sus gastos, lo que representa un riesgo considerable para el servicio de su deuda y su viabilidad financiera.

Basándonos en los datos financieros proporcionados, la estrategia de rotación de cartera de Angel Oak Mortgage presenta un enfoque dual, caracterizado por una fuerte orientación a la adquisición de préstamos hipotecarios y una gestión activa y rotacional de su cartera de valores.

A continuación, se presenta un análisis breve sobre la retención de beneficios (o la falta de ella) del REIT Angel Oak Mortgage (AOMR), basándose en los datos financieros proporcionados y en el ratio de payout del 212,17% sobre el FFO (Funds From Operations).

Como un sistema de inteligencia artificial, no tengo acceso a información en tiempo real y detallada sobre las estrategias de crecimiento futuras y específicas de una empresa individual como Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) que no haya sido publicada o sea de conocimiento público general. Las estrategias detalladas suelen estar disponibles en sus informes trimestrales, presentaciones a inversores o conferencias de resultados.

Para calcular el valor intrínseco del REIT Angel Oak Mortgage (AOMR) basándonos en los datos financieros proporcionados, utilizaremos el método del Valor Neto de Activos (NAV) por acción. Este es un enfoque común para valorar REITs, ya que sus activos principales (inversiones en hipotecas o bienes raíces) pueden ser tasados.

Como sistema de inteligencia artificial experto en inversión en bolsa, es importante señalar que asignar una puntuación numérica precisa (de 0 a 10) a una empresa como Angel Oak Mortgage Trust (AOMT) sin un análisis en tiempo real y exhaustivo de sus estados financieros más recientes, los informes de la industria y las condiciones macroeconómicas actuales, es desafiante y podría ser engañoso.