Tesis de Inversion en Gladstone Land

Gladstone Land (LAND) se clasifica como un REIT de Tierras Agrícolas (Farmland REIT), que a su vez es una subcategoría específica dentro de los Equity REITs.

Su especialización se desglosa de la siguiente manera:

• Tipo Principal de REIT: Equity REIT (REIT de Capital)
• Subcategoría Específica/Especialización: Tierras Agrícolas (Farmland)

Dentro de su especialización en Tierras Agrícolas, Gladstone Land se centra en la adquisición y arrendamiento de tierras agrícolas situadas en mercados de cultivo principales de los Estados Unidos. Su cartera incluye tanto tierras para cultivos anuales (como hortalizas, cereales) como para cultivos permanentes (como almendras, pistachos, arándanos, aguacates), lo que le permite diversificar sus ingresos y riesgos dentro del sector agrícola.

Sí, Gladstone Land opera predominantemente bajo un modelo de Triple Net Lease (Arrendamiento Neto Triple). Esto significa que sus arrendatarios (los agricultores) son generalmente responsables de pagar los impuestos sobre la propiedad, los seguros y los costos de mantenimiento de las fincas arrendadas, además de la renta, transfiriendo así la mayoría de los gastos operativos y de capital asociados con la propiedad directamente a los inquilinos.

Basándose en los datos financieros proporcionados, las siguientes personas dirigen la empresa Gladstone Land:

• Mr. Michael Bernard LiCalsi Esq., J.D.: Ocupa el cargo de General Counsel & Secretary (Asesor General y Secretario), siendo responsable de los asuntos legales y de la secretaría de la empresa. Nació en 1970.
• Mr. Jay Beckhorn CPA, CPA: Se desempeña como Treasurer (Tesorero), gestionando la tesorería de la compañía. Nació en 1962.
• Mr. Lewis Parrish CPA: Es el Chief Financial Officer & Assistant Treasurer (Director Financiero y Tesorero Asistente). Nació en 1979 y su remuneración registrada es de 71.904 USD.
• Mr. John Anthony Dellafiora Jr., CPA: Ostenta el título de Chief Compliance Officer (Director de Cumplimiento Normativo), encargado de asegurar que la empresa cumpla con las regulaciones pertinentes.
• Mr. David John Gladstone: Es el Founder, Chairman, Chief Executive Officer & President (Fundador, Presidente del Consejo, Director Ejecutivo y Presidente). Nació en 1942 y su remuneración registrada es de 57.750 USD.
• Ms. Jennifer A. Smith: Ocupa el puesto de Chief Valuation Officer (Directora de Valoración), responsable de la evaluación y valoración de activos.
• Mr. William Reiman: Es el Executive Vice President of West Coast Operations (Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones en la Costa Oeste). Nació en 1970.
• Ms. Paula Novara: Se desempeña como Head of Resource Management & Director (Directora de Gestión de Recursos y Miembro del Consejo de Administración). Nació en 1970.

Host Hotels & Resorts es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) especializado en la propiedad de hoteles de lujo y de categoría superior. A diferencia de las cadenas hoteleras, Host no opera directamente los hoteles, sino que los posee y contrata a marcas líderes como Marriott o Hilton para su gestión. Esta distinción es clave para entender su panorama competitivo.

• Competidores Directos (Otros Propietarios de Activos Hoteleros):
  • Park Hotels & Resorts (PK): Es un competidor muy similar, ya que también es un REIT que posee una cartera de hoteles de lujo y de categoría superior, muchos de ellos gestionados por las mismas marcas.
  • Service Properties Trust (SVC): Aunque su cartera es más diversificada (incluyendo también propiedades de servicios), su segmento hotelero compite directamente con Host por la adquisición de activos y el rendimiento de la inversión.
  • Ryman Hospitality Properties (RHP): Más especializado en grandes hoteles orientados a convenciones y eventos. Compiten por activos de gran escala, pero con un enfoque más de nicho.

  Diferencias en Productos, Precios y Estrategias (Competidores Directos):

  • Productos: Todos poseen bienes inmuebles hoteleros. Las diferencias radican en la composición específica de sus carteras (ubicación geográfica, marcas representadas, calidad del activo). Host es conocido por su enfoque en propiedades prime y de alta calidad en mercados con barreras de entrada elevadas.
  • Precios (Valoración de Activos): La competencia no es en el precio de las habitaciones, sino en la valoración y adquisición de propiedades hoteleras (por ejemplo, tasas de capitalización, valor por llave). Las diferencias se basan en su capacidad para identificar y adquirir activos atractivos, gestionar costes de capital y ejecutar iniciativas de gestión de activos para aumentar el valor.
  • Estrategias: Todos se centran en la optimización de la cartera, la asignación de capital y la gestión de activos. Host se distingue por su disciplina en la selección de activos de alta calidad, su fuerte balance y su enfoque en la generación de flujos de caja. Otros pueden tener estrategias más diversificadas o de nicho.
• Competidores Indirectos:
  • Empresas de Marcas Hoteleras (Ej. Marriott International, Hilton Worldwide, Hyatt Hotels Corporation, IHG Hotels & Resorts): Aunque gestionan las propiedades de Host, también poseen o franquician sus propias propiedades, compitiendo por la cuota de mercado global en el sector del alojamiento.
  • Plataformas de Alojamiento Alternativo (Ej. Airbnb, Vrbo): Ofrecen opciones de alojamiento no tradicionales (casas, apartamentos) que compiten por la demanda de viajeros, especialmente para estancias más largas o preferencias por experiencias únicas.
  • Otros Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REITs) y Fondos de Inversión Inmobiliaria: Compiten por el capital de los inversores. Un inversor podría elegir invertir en un REIT de oficinas o industrial en lugar de uno hotelero.

  Diferencias en Productos, Precios y Estrategias (Competidores Indirectos):

  • Productos:
    • Las empresas de marcas hoteleras ofrecen una amplia gama de productos hoteleros en todos los segmentos (lujo, gama alta, gama media, económico), a menudo con extensos programas de fidelidad.
    • Las plataformas de alojamiento alternativo ofrecen experiencias de alojamiento variadas, a menudo más personalizadas y con un "sentimiento de hogar".
    • Host, por otro lado, ofrece la propiedad de activos hoteleros de lujo y de categoría superior, generando retornos a través de los alquileres y la apreciación del valor de los activos.
  • Precios:
    • Las empresas de marcas hoteleras fijan las tarifas de las habitaciones por noche y ofrecen paquetes de servicios.
    • Las plataformas alternativas suelen tener precios variables, que a menudo son competitivos para estancias grupales o prolongadas.
    • Host, como propietario, no fija las tarifas de las habitaciones, sino que se beneficia de los ingresos generados por ellas a través de los contratos de gestión.
  • Estrategias:
    • Las empresas de marcas hoteleras se centran en la construcción de marca, expansión global, programas de fidelidad, franquicias y avances tecnológicos.
    • Las plataformas de alojamiento alternativo dependen de los efectos de red, el contenido generado por los usuarios y una amplia gama de ofertas únicas.
    • La estrategia de Host es la propiedad y gestión de activos inmobiliarios, aprovechando la experiencia y los canales de distribución de las marcas hoteleras para maximizar el rendimiento de sus propiedades.

Gladstone Land Corporation (LAND) es un REIT agrícola (Agricultural REIT), lo que significa que su cartera de inversiones se compone principalmente de tierras de cultivo ubicadas en diversas regiones de los Estados Unidos. Estas propiedades se arriendan a agricultores para la producción de una amplia variedad de cultivos.

Dado que su portfolio incluye 174 granjas distribuidas en 15 estados de EE. UU. (según sus informes más recientes), los datos públicamente disponibles, como los informes anuales (10-K), no siempre listan cada propiedad con un nombre único individualizado. En su lugar, la información se presenta a menudo de forma agregada por estado o tipo de cultivo.

Por lo tanto, la siguiente tabla presenta una visión representativa y agregada de sus principales tenencias, utilizando descripciones genéricas para el "Nombre de la Propiedad" en lugar de identificadores específicos para cada una de las numerosas parcelas individuales. La superficie total se proporciona en pies cuadrados (sqft) para consistencia con el formato de la columna.

En total, a finales de 2023, Gladstone Land poseía aproximadamente 115,007 acres brutos (lo que equivale a más de 5 mil millones de pies cuadrados o 465 kilómetros cuadrados) distribuidos en 174 granjas. Su modelo de negocio se centra en adquirir tierras de cultivo de alta calidad con fuentes de agua adecuadas y arrendarlas a agricultores de primer nivel a largo plazo, generando ingresos estables a través de las rentas.

Gladstone Land Corporation (LAND) es un REIT especializado en la inversión y arrendamiento de tierras agrícolas. Su modelo de negocio difiere significativamente de los REITs tradicionales de bienes raíces comerciales (como oficinas, centros comerciales, apartamentos) o de infraestructura (como centros de datos o torres de comunicaciones).

Debido a la naturaleza de sus activos, las métricas de "ocupación" para Gladstone Land no se miden en términos de superficie ocupada dentro de un edificio o unidades parciales. En cambio, la "ocupación" para este tipo de REIT se refiere a si una propiedad agrícola (una granja completa o parcela de tierra) está actualmente arrendada a un agricultor. Su modelo consiste en arrendar la totalidad de una propiedad a un único inquilino o a un grupo de inquilinos en un acuerdo de arrendamiento completo.

Por lo tanto, no es posible proporcionar una tabla detallada con "Superficie Total", "Superficie Ocupada" y "% de Ocupación" por propiedad individual, como se solicitaría para un REIT de oficinas o minorista. Gladstone Land no divulga esta información a nivel de propiedad individual en sus informes públicos, y sus arrendamientos generalmente cubren la totalidad de las fincas.

Con base en la información más reciente disponible públicamente, correspondiente al cierre del primer trimestre de 2024 (al 31 de marzo de 2024), Gladstone Land informó que el 100% de sus propiedades agrícolas estaban arrendadas. Esto indica que todas las granjas en su portfolio estaban bajo contrato de arrendamiento en esa fecha.

En resumen, la métrica clave de ocupación para Gladstone Land es el porcentaje de sus propiedades agrícolas que están bajo contrato de arrendamiento, y esta cifra se reporta consistentemente en niveles muy altos o al 100% debido a la naturaleza de sus arrendamientos.

Para poder determinar la tendencia de ocupación de Gladstone Land (estable, en aumento o en descenso), necesito tener acceso a los datos históricos de sus tasas de ocupación.

Actualmente, no dispongo de esa información factual.

Gladstone Land Corporation (LAND) es un REIT de propiedades inmobiliarias, especializado en la adquisición y arrendamiento de tierras agrícolas situadas en las principales regiones productoras de cultivos de los Estados Unidos. Por lo tanto, la información se proporcionará bajo esa categoría.

En relación con la lista de los 10 principales inquilinos de Gladstone Land y el porcentaje de los ingresos por rentas anualizados (ABR) que cada uno representa, no dispongo de los datos específicos y actualizados públicamente desglosados por inquilino. Esta información granular, que incluiría los porcentajes de ABR, no está disponible en mi base de conocimientos para una entrega precisa y verificable. Por lo tanto, no puedo proporcionar la lista solicitada ni los datos de ABR por inquilino.

No obstante, puedo ofrecer un comentario general sobre la diversificación de la cartera de inquilinos y los riesgos asociados a los REITs de tierras agrícolas como Gladstone Land, basándome en el modelo de negocio típico de este tipo de activos:

• Diversificación de la cartera de inquilinos: Gladstone Land se esfuerza por mantener una cartera diversificada de inquilinos. Estos suelen ser operaciones agrícolas de diversos tamaños, desde explotaciones familiares hasta grandes corporaciones agrícolas. La diversificación se logra a menudo no solo por el número de inquilinos, sino también por la variedad de cultivos que se producen en sus tierras (por ejemplo, cultivos anuales como verduras y bayas, o cultivos permanentes como almendras, pistachos o arándanos) y la distribución geográfica de las propiedades en distintas regiones de Estados Unidos. Esto ayuda a mitigar el riesgo asociado a la dependencia de un solo tipo de cultivo o de una zona climática específica.
• Solidez crediticia de los principales inquilinos: La solidez crediticia de los inquilinos es un factor fundamental para cualquier REIT. Aunque no dispongo de detalles específicos sobre la calificación crediticia de cada uno de los arrendatarios de Gladstone Land, los REITs de tierras agrícolas suelen realizar una debida diligencia exhaustiva sobre la capacidad financiera de sus arrendatarios. Los contratos de arrendamiento a largo plazo con agricultores financieramente estables son preferidos para asegurar un flujo de ingresos constante. Sin embargo, la rentabilidad de los agricultores puede verse afectada por factores macroeconómicos como los precios de los productos básicos agrícolas, el clima, las políticas comerciales internacionales y los costes de producción, lo que puede influir en su capacidad para cumplir con los pagos de la renta.
• Riesgos de concentración notables: Aunque Gladstone Land persigue la diversificación, cualquier REIT puede enfrentar riesgos de concentración. En el caso de un REIT de tierras agrícolas, estos riesgos pueden incluir:
  • Concentración de cultivos: Una dependencia excesiva de un tipo de cultivo específico (por ejemplo, un alto porcentaje de ingresos provenientes de tierras dedicadas a la producción de almendras) podría exponer al REIT a la volatilidad de los precios de ese cultivo, a riesgos de enfermedades de plantas o plagas específicas, o a condiciones climáticas adversas que afecten mayormente a dicho cultivo.
  • Concentración geográfica: A pesar de tener propiedades en varias regiones agrícolas, una alta concentración de tierras en una sola cuenca hídrica o un estado podría exponer a la compañía a riesgos relacionados con la disponibilidad de agua (como sequías o restricciones en el uso del agua) o a cambios en las políticas agrícolas o medioambientales de una jurisdicción específica.
  • Riesgo de inquilinos: Aunque se busca la diversificación de inquilinos, si un número reducido de grandes operaciones agrícolas representa una porción considerable de los ingresos totales del REIT, el impago o la quiebra de uno de estos inquilinos principales podría tener un impacto significativo en los resultados financieros y el flujo de caja de Gladstone Land.

Basándome en los datos financieros proporcionados para el REIT Gladstone Land (LANDP), puedo analizar la tendencia de sus dividendos.

Al revisar 'los datos financieros', se observa que el valor de los dividendos (`adjDividend` y `dividend`) es consistentemente el mismo en todas las entradas históricas, que abarcan desde junio de 2023 hasta agosto de 2025. Todos los pagos de dividendos registrados en este período son de 0.125.

Por lo tanto, la tendencia de los dividendos de Gladstone Land, según 'los datos financieros' disponibles, es de estabilidad. No muestran crecimiento ni volatilidad dentro del rango temporal proporcionado.

A continuación, se presenta un análisis de la rentabilidad por dividendo (dividend yield) de Gladstone Land (LANDP) basándose en los datos financieros proporcionados.

Tendencia de la rentabilidad por dividendo (Dividend Yield)

La rentabilidad por dividendo de Gladstone Land ha mostrado una tendencia considerablemente **volátil** en los últimos años. Se pueden identificar claramente tres fases principales:

• Desde 2018 hasta 2020, la rentabilidad por dividendo mostró una **tendencia creciente**.
• En 2021, experimentó una **fuerte caída**.
• Posteriormente, desde 2021 hasta el dato anual proyectado para 2024, se observa una **marcada tendencia al alza**. Sin embargo, el dato más reciente de los últimos doce meses (TTM) indica una rentabilidad significativamente menor que la proyección anual de 2024, lo que refuerza la idea de volatilidad y la necesidad de monitoreo continuo.

Análisis Causal de la Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo es el resultado de la división del dividendo por acción entre el precio de la acción. Por lo tanto, los cambios en cualquiera de estos dos factores pueden influir en ella.

• Periodo 2018-2020: Tendencia Creciente

  Durante este periodo, observamos que el `marketCap` (valor de mercado, que es un proxy del precio de la acción) también experimentó un crecimiento. Para que la rentabilidad por dividendo aumente mientras el precio de la acción sube, es probable que la empresa haya **aumentado sus dividendos por acción a un ritmo superior al crecimiento de su precio de acción**. Esto sugiere un enfoque en el retorno al accionista a través de dividendos crecientes en un entorno de mercado favorable.

  Es importante señalar que, en estos años, el `payoutRatio` (ratio de pago de dividendos sobre el beneficio neto) fue extremadamente alto o negativo (debido a pérdidas netas). Para un REIT, la rentabilidad se evalúa mejor en relación con el Flujo de Fondos de Operaciones (FFO) o el Flujo de Fondos Ajustado (AFFO) en lugar del beneficio neto, que puede verse afectado por la depreciación no monetaria. Los datos de `operatingCashFlowPerShare` y `freeCashFlowPerShare` son positivos, lo que podría indicar una capacidad de pago de dividendos a partir de flujos de caja, a pesar del beneficio neto.

• Año 2021: Fuerte Caída de la Rentabilidad por Dividendo

  La marcada disminución de la rentabilidad por dividendo en 2021 fue **impulsada principalmente por un aumento muy significativo en el precio de la acción**, reflejado en el casi triplicación de su `marketCap`. Aunque no disponemos de los dividendos exactos por acción para este año, un aumento tan drástico en el precio de la acción, incluso si los dividendos se mantuvieron estables o tuvieron un ligero incremento, resultaría en una reducción sustancial de la rentabilidad por dividendo.

• Periodo 2021-2024 (proyectado) y datos TTM: Fuerte Aumento de la Rentabilidad por Dividendo

  A partir de 2021 y hasta la proyección anual de 2024, la rentabilidad por dividendo ha mostrado una recuperación y un crecimiento significativo. Este fenómeno parece estar **principalmente impulsado por una disminución constante y considerable del precio de la acción**, evidenciada por la caída progresiva del `marketCap` desde su pico en 2021. Cuando el precio de la acción cae mientras el dividendo por acción se mantiene (o disminuye en menor proporción), la rentabilidad por dividendo aumenta.

  La elevada rentabilidad proyectada para 2024 y la actual rentabilidad TTM, combinadas con la tendencia decreciente del precio de la acción, podrían ser una señal de lo que se conoce como una **'yield trap' (trampa de rentabilidad)**. Esto ocurre cuando una alta rentabilidad es el resultado de una caída en el precio de la acción, lo que sugiere que los inversores están preocupados por la capacidad futura de la empresa para mantener ese dividendo. Sin embargo, es relevante observar que el `dividendPerShareTTM` está cubierto por el `operatingCashFlowPerShareTTM` y el `freeCashFlowPerShareTTM`, lo que ofrece cierto soporte para la sostenibilidad actual del dividendo desde la perspectiva del flujo de caja, a pesar de los preocupantes `payoutRatio` basados en el beneficio neto.

En resumen, la rentabilidad por dividendo de Gladstone Land ha sido **volátil**, con periodos de aumento debido al crecimiento del dividendo (posiblemente) y periodos de caída o aumento drástico **fuertemente influenciados por movimientos significativos en el precio de su acción**.

A continuación, se presenta un análisis del Payout Ratio basado en el FFO de Gladstone Land, utilizando los datos históricos proporcionados.

Evolución del Payout Ratio a lo largo del tiempo

Observando la evolución de los datos históricos, el Payout Ratio de Gladstone Land ha mostrado una tendencia claramente creciente a lo largo del periodo analizado, desde el año 2018 hasta el 2023. Si bien se observa una ligera disminución en 2024 respecto a 2023, la tendencia general de los últimos años sigue siendo significativamente superior a la de los primeros años de la serie, mostrando un incremento considerable a lo largo del tiempo.

Indicaciones de la tendencia sobre la política de dividendos y la capacidad de cobertura

Esta tendencia creciente indica que Gladstone Land ha estado destinando una proporción cada vez mayor de su Flujo de Fondos de Operaciones (FFO) al pago de dividendos. Particularmente en los años más recientes, los datos financieros revelan que el Payout Ratio ha superado el 100%, lo cual es una señal de alerta. Esto sugiere que la empresa ha estado pagando más en dividendos de lo que genera en FFO, lo que implica que no puede cubrir completamente sus dividendos con su flujo de caja operativo. Tal situación podría ser indicativa de una política de dividendos agresiva que no es sostenible a largo plazo, o bien, de una disminución en la capacidad de la empresa para generar FFO suficiente para respaldar el nivel de dividendos establecido.

Evaluación de la seguridad del dividendo actual

Basándose en el nivel del Payout Ratio, la seguridad del dividendo actual de Gladstone Land es motivo de preocupación. Los datos financieros recientes muestran un Payout Ratio consistentemente por encima del 100% (2023 y 2024) y muy cerca del 100% en 2022. Un ratio por encima del 95-100% para un REIT es generalmente considerado una señal de alerta, y un ratio superior al 100% es insostenible con el tiempo. Esto sugiere que el dividendo no está siendo cubierto por el FFO operativo, lo que podría requerir que la empresa recurra a otras fuentes (como deuda adicional, emisión de nuevas acciones o venta de activos) para financiar sus distribuciones. Este nivel de Payout Ratio indica que el dividendo actual no es seguro a largo plazo si la situación de FFO no mejora o la política de dividendos no se ajusta.

Análisis de la retención de capital para la reinversión y el crecimiento

Dada la tendencia y los niveles actuales del Payout Ratio, especialmente cuando superan el 100%, se deduce que Gladstone Land no está reteniendo suficiente capital (y de hecho, no está reteniendo capital del FFO) para reinvertir en el crecimiento de su cartera. Cuando el Payout Ratio excede el 100%, significa que la empresa está distribuyendo más de lo que genera en FFO, lo que deja un capital negativo disponible para reinversión interna. En estas circunstancias, para financiar adquisiciones o desarrollos y mantener su crecimiento, el REIT se vería forzado a depender excesivamente de fuentes externas de financiación, como la emisión de nueva deuda o la dilución a través de la emisión de nuevas acciones. Esta estrategia puede ser insostenible y aumentar el riesgo financiero de la empresa a largo plazo, ya que incrementa su apalancamiento y/o diluye la participación de los accionistas existentes.

A continuación, se presenta una evaluación del perfil de riesgo de la deuda de Gladstone Land basándose en los datos financieros proporcionados de los últimos 12 meses:

• Deuda Total / Activos Totales: [0,39]

Este ratio mide la proporción de los activos de una empresa que están financiados por deuda. Un valor de 0,39 significa que el 39% de los activos de Gladstone Land están financiados con deuda. Es un indicador de apalancamiento general. En el sector REIT, un ratio típico y saludable se sitúa generalmente entre 0,35 y 0,50 (35% y 50%). Un 0,39 es un nivel de apalancamiento que se considera moderado y, en sí mismo, no es excesivamente preocupante.

• Ratio de Cobertura de Intereses (Interest Coverage Ratio): [1,29]

Este ratio indica la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos de intereses sobre la deuda pendiente. Se calcula dividiendo las ganancias (o FFO para REITs) por los gastos de intereses. Un ratio de 1,29 significa que las ganancias operativas solo superan los gastos de intereses en un 29%. Para los REITs, un ratio saludable de cobertura de intereses suele ser superior a 2,0x, e idealmente por encima de 3,0x. Un valor de 1,29 es significativamente bajo y representa una señal de alerta, indicando una capacidad muy limitada para cubrir sus obligaciones de intereses, dejando poco margen para fluctuaciones en las ganancias o aumentos en las tasas de interés.

• Deuda Neta / FFO ajustado anualizado: [11,20]

Este ratio mide cuántos años tardaría una empresa en pagar su deuda neta utilizando su Fondo de Operaciones (FFO) ajustado, que es una métrica clave de flujo de efectivo para los REITs. Un ratio más bajo es preferible. Para un REIT, un ratio saludable de Deuda Neta / FFO suele estar por debajo de 7,0x, e idealmente por debajo de 5,0x. Un valor de 11,20 es extremadamente alto y sugiere una carga de deuda muy elevada en relación con la capacidad de la empresa para generar flujo de caja operativo. Esto implica que a la empresa le llevaría un período muy prolongado desapalancarse utilizando sus operaciones, lo cual es una preocupación significativa.

Comparación con promedios típicos para un REIT del mismo sector:

• El ratio Deuda Total / Activos Totales (0,39) de Gladstone Land se encuentra en el rango de lo que se consideraría moderado para un REIT. Este ratio, por sí solo, no indica un riesgo excesivo y se alinea con la gestión de capital típica del sector.
• Sin embargo, el Ratio de Cobertura de Intereses (1,29) está muy por debajo de los promedios saludables para REITs, que generalmente buscan mantener ratios superiores a 2,0x o 3,0x para asegurar una adecuada capacidad de servicio de la deuda. Esto es una debilidad crítica.
• El ratio de Deuda Neta / FFO ajustado anualizado (11,20) es notablemente alto en comparación con el promedio deseable para REITs, que suele estar por debajo de 7,0x. Este ratio sugiere una carga de deuda significativa en relación con la generación de efectivo operativo, lo que es un indicio de un apalancamiento muy elevado.

Conclusión sobre la estructura de deuda de Gladstone Land:

Basándose en los datos financieros, la estructura de deuda de Gladstone Land puede considerarse agresiva. Aunque el ratio Deuda Total / Activos Totales parece manejable, la extremadamente baja cobertura de intereses y la muy alta relación Deuda Neta / FFO ajustado anualizado indican una dependencia significativa de la deuda y una capacidad limitada para generar efectivo suficiente para pagar sus obligaciones. Estos últimos dos ratios son indicadores de riesgo mucho más críticos para la sostenibilidad financiera a corto y medio plazo.

El principal riesgo financiero para Gladstone Land es el riesgo de liquidez y refinanciación. Con una cobertura de intereses tan baja, la empresa tiene un margen muy estrecho para absorber cualquier disminución en sus FFO o un aumento en las tasas de interés, lo que podría dificultar el pago de los intereses de su deuda. Además, el alto ratio Deuda Neta / FFO sugiere que será un desafío reducir su carga de deuda o refinanciarla en términos favorables si las condiciones del mercado cambian o si el rendimiento operativo disminuye.

A continuación, se realiza el análisis de la Cobertura de Intereses para el REIT Gladstone Land, con un ratio de 1,29:

• Explicación del resultado:

  El ratio de Cobertura de Intereses (Interest Coverage Ratio - ICR) mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de pago de intereses. Se calcula dividiendo las Ganancias antes de Intereses e Impuestos (EBIT) entre los Gastos por Intereses.

  Un ratio de 1,29 para Gladstone Land significa que la empresa genera 1,29 dólares en ganancias operativas (EBIT) por cada dólar que debe pagar en intereses. En términos sencillos, la empresa apenas está generando suficientes ganancias para cubrir sus pagos de intereses. Un ratio de 1,0 indicaría que las ganancias operativas son exactamente iguales a los gastos por intereses, lo que representa una situación muy precaria.

• Comparación del ratio:

  Como sistema de IA, no tengo acceso a datos financieros en tiempo real ni a bases de datos actualizadas con los promedios del sector REIT o los ratios específicos de sus competidores directos en este momento. Por lo tanto, no puedo realizar una comparación directa y precisa en este punto.

• Conclusión sobre la capacidad de pago:

  Con un ratio de Cobertura de Intereses de 1,29, la capacidad de Gladstone Land para pagar sus intereses se considera débil.

  Un ratio tan cercano a 1,0 indica que la empresa tiene un margen de seguridad muy limitado. Si sus ganancias operativas disminuyen ligeramente o si sus gastos por intereses aumentan (por ejemplo, debido a tasas de interés más altas), la empresa podría tener dificultades significativas para cubrir sus obligaciones de deuda. Generalmente, un ratio saludable para la mayoría de las empresas, y en particular para REITs que suelen tener una estructura de capital con mayor deuda, se considera que debe ser superior a 2,0 o incluso 3,0 para ofrecer un colchón adecuado contra imprevistos financieros.

  Este bajo ratio sugiere un riesgo financiero considerable y la necesidad de una monitorización cuidadosa de sus flujos de efectivo y su rentabilidad operativa.

A continuación, se presenta la información disponible sobre los vencimientos de deuda para Gladstone Land (LAND). Es importante señalar que la información detallada sobre los vencimientos de deuda se obtiene típicamente de sus informes anuales (10-K) o presentaciones a inversores. Dado que los datos financieros precisos y actualizados pueden cambiar rápidamente y requerir acceso a bases de datos en tiempo real, la siguiente información se basa en una estructura típica que se encontraría, y es fundamental consultar los documentos más recientes de la empresa para obtener las cifras exactas y actuales.

Tabla de Vencimientos de Deuda (Ejemplo Ilustrativo Basado en Estructuras Comunes de REITs)

Aunque no se dispone de datos específicos y en tiempo real sobre los vencimientos de deuda de Gladstone Land en este momento para construir una tabla precisa y actualizada, los REITs suelen desglosar sus obligaciones de deuda a largo plazo por año de vencimiento en sus informes financieros. Un ejemplo de cómo se presentaría esta información es el siguiente:

Para obtener los valores exactos (X.X, Y.Y, etc.), se debe consultar el último informe 10-K o las presentaciones de inversores de Gladstone Land disponibles en el sitio web de la SEC o en su portal de relaciones con inversores.

Análisis Conciso sobre el Perfil de Vencimientos de Deuda (Aplicable a un Perfil de Deuda Bien Gestionado de REIT)

• Perfil de Vencimientos General:

  Un perfil de vencimientos ideal para un REIT como Gladstone Land estaría bien escalonado, evitando la concentración de una gran cantidad de deuda que venza en un solo año o en un período corto. La presencia de "muros de deuda" (grandes volúmenes de deuda venciendo simultáneamente) en años específicos podría generar presión significativa sobre la liquidez y la capacidad de refinanciación del REIT. Un buen escalonamiento permite una gestión más predecible y distribuye el riesgo de refinanciación a lo largo del tiempo.

• Estrategia de Gestión de Deuda:

  Gladstone Land, al igual que muchos REITs, tiende a financiar la adquisición de propiedades agrícolas a través de hipotecas a largo plazo o líneas de crédito bancarias. Su estrategia de gestión de deuda generalmente se centra en:

  • Refinanciación Proactiva: Refinanciar la deuda mucho antes de su vencimiento para aprovechar condiciones de mercado favorables (tasas de interés bajas) y extender los plazos.
  • Mantenimiento de Relaciones Bancarias: Cultivar relaciones sólidas con múltiples prestamistas para asegurar el acceso a capital.
  • Uso de Deuda a Tasa Fija: Gran parte de la deuda de los REITs se fija para mitigar el riesgo de tasas de interés, lo que proporciona estabilidad en los pagos de intereses.
  • Apoyo del Capital: La emisión de nuevas acciones (equity) o la retención de ganancias pueden usarse para pagar deuda o reducir la dependencia de la refinanciación pura.
• Implicaciones para el Inversor:

  El perfil de deuda tiene varias implicaciones clave para un inversor:

  • Riesgo: Un perfil de vencimientos bien escalonado reduce el riesgo de refinanciación, especialmente en entornos de tasas de interés crecientes o mercados crediticios ajustados. Los "muros de deuda" aumentarían significativamente el riesgo.
  • Liquidez: La capacidad de un REIT para refinanciar su deuda a tiempo y en términos favorables es crucial para su liquidez. Un perfil de deuda manejable asegura que el capital no esté indebidamente atado a vencimientos inminentes, permitiendo que el REIT use sus flujos de efectivo para operaciones y dividendos.
  • Capacidad de Crecimiento: Una gestión de deuda eficiente y un perfil de vencimientos sano liberan capital y capacidad de endeudamiento para futuras adquisiciones y expansiones (crecimiento externo). Si un REIT está constantemente preocupado por refinanciar deuda a corto plazo, su capacidad para invertir en nuevas propiedades puede verse limitada. Un perfil de deuda prudente también mejora la calificación crediticia del REIT, lo que facilita el acceso a financiación más barata en el futuro.

Como sistema experto en inversión en bolsa, debo informarle que la información sobre calificaciones crediticias (credit ratings) para Gladstone Land Corporation (LAND) por parte de las principales agencias como S&P Global Ratings, Moody's y Fitch Ratings no está públicamente disponible o la compañía no está calificada por estas agencias en el nivel corporativo general.

Es común que REITs de cierto tamaño o con estructuras de financiación específicas no busquen o no tengan calificaciones crediticias públicas de las tres agencias más grandes. Estas calificaciones implican un costo y un proceso continuo de monitoreo, y no todas las empresas las consideran necesarias para sus operaciones de financiación. En estos casos, la empresa podría depender de otras formas de evaluación de riesgo o sus inversores basarse en el análisis fundamental de sus estados financieros y operaciones.

En ausencia de calificaciones específicas de estas agencias para Gladstone Land, no puedo proporcionar los detalles solicitados de calificaciones, perspectivas o una explicación de su significado en este caso particular.

Para su referencia, a continuación se presenta un ejemplo ilustrativo de cómo se presentarían y qué significarían estas calificaciones, si Gladstone Land las tuviera:

Es importante reiterar que la tabla anterior es puramente un ejemplo para ilustrar el formato y el significado de las calificaciones crediticias, y no refleja calificaciones reales para Gladstone Land Corporation de las agencias mencionadas.

A continuación, se presenta un análisis del nivel de apalancamiento del REIT Gladstone Land:

El ratio Deuda Total / Flujo de Caja Operativo para Gladstone Land es de 17,23x. Tomando como referencia que un ratio superior a 10x se considera un riesgo significativo, el nivel de apalancamiento de Gladstone Land se sitúa considerablemente por encima de este umbral.

Este elevado ratio Deuda/Flujo de Caja Operativo sugiere un riesgo financiero significativo para Gladstone Land. Una dependencia tan alta de la deuda en relación con su capacidad de generar efectivo operativo podría limitar su flexibilidad financiera y aumentar la vulnerabilidad de la empresa ante cambios en las condiciones del mercado o subidas de tipos de interés.

Gladstone Land, basándose en los datos financieros proporcionados, ha mostrado una evolución en su estrategia de rotación de cartera a lo largo de los años. Si bien históricamente la tendencia principal fue la adquisición y desarrollo, el año más reciente indica un cambio hacia la desinversión neta.

Tendencia Principal:

• Desde 2017 hasta 2023, la tendencia principal de Gladstone Land ha sido de adquisición y desarrollo de bienes inmuebles. Esto se evidencia por flujos de efectivo de inversión netos consistentemente negativos, indicando que la empresa utilizaba efectivo para comprar y mejorar propiedades.
• Sin embargo, en el año fiscal 2024, la tendencia ha cambiado drásticamente hacia la desinversión neta, con una entrada significativa de efectivo por la venta de propiedades.

Cifras Clave para Respaldar la Tendencia:

Los datos muestran una clara dominancia de los pagos de adquisición sobre los ingresos por ventas en los años anteriores a 2024, resultando en un flujo de efectivo neto de inversión negativo. En contraste, en 2024, los ingresos por ventas superaron significativamente los gastos de desarrollo (y la ausencia de pagos directos por nuevas adquisiciones), generando un flujo de efectivo neto de inversión positivo, lo que indica una fase de desinversión neta.

Evidencia de Venta Estratégica para Reacondicionamiento Externo y Posterior Readquisición:

No existe evidencia clara en los datos financieros proporcionados que sugiera que la estrategia de rotación de cartera de Gladstone Land incluya la venta estratégica de activos para fines de reacondicionamiento externo y posterior readquisición.

Justificación: Para respaldar dicha hipótesis, esperaríamos ver un patrón en el que las ventas significativas de propiedades fueran seguidas, en un período relativamente corto, por pagos sustanciales para adquirir bienes inmuebles que podrían ser las mismas propiedades reacondicionadas. Sin embargo, los datos no muestran este ciclo:

• En 2024, donde hubo ingresos por ventas muy altos (68.505.000 USD), no se observan pagos significativos para adquirir bienes inmuebles en el mismo año, lo que va en contra de un ciclo de venta-readquisición inmediata.
• Las cifras de "paymentstodeveloprealestateassets" (pagos para desarrollar activos inmobiliarios) se refieren a gastos en propiedades que la empresa posee o está adquiriendo, no a propiedades que haya vendido y que otro tercero esté reacondicionando para una futura readquisición por parte de Gladstone Land.
• La línea "gainlossondispositionofrealestatediscontinuedoperations" (ganancia/pérdida por la disposición de bienes inmuebles) indica el resultado financiero de las ventas, pero no el propósito o la intención de una readquisición.

La variación en el flujo de efectivo neto de las actividades de inversión sugiere una estrategia dinámica de gestión de cartera, que puede incluir crecimiento a través de adquisiciones en ciertos períodos y optimización del portafolio a través de desinversiones en otros, pero no apunta a un modelo circular de venta para reacondicionamiento y posterior readquisición.

Para analizar la retención de beneficios de un REIT como Gladstone Land, es fundamental comprender el concepto de FFO (Funds From Operations), que se considera una métrica más adecuada que el beneficio neto para evaluar la rentabilidad y la capacidad de distribución de dividendos en empresas inmobiliarias, ya que añade de nuevo la depreciación y amortización (gastos no monetarios significativos para activos inmobiliarios) al beneficio neto.

Un ratio de payout (distribución de dividendos) basado en FFO indica qué porcentaje del FFO generado se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Si este ratio es superior al 100%, significa que la compañía está pagando más dividendos de lo que genera en FFO.

Los datos financieros proporcionados corresponden a los estados de flujos de efectivo de Gladstone Land para varios años fiscales. Utilizaremos el año fiscal 2024 para el análisis principal.

• Cálculo de FFO (estimado para 2024):
  • Beneficio Neto (Net Income): 13.290.000 USD
  • Depreciación y Amortización (Depreciation And Amortization): 35.111.000 USD
  • FFO estimado = Beneficio Neto + Depreciación y Amortización
  • FFO estimado (2024) = 13.290.000 + 35.111.000 = 48.401.000 USD
• Dividendos Pagados (2024): 44.343.000 USD

Si calculamos el ratio de payout basado en FFO con los datos proporcionados para 2024:

• Ratio de Payout FFO (calculado) = (Dividendos Pagados / FFO estimado) * 100
• Ratio de Payout FFO (calculado) = (44.343.000 / 48.401.000) * 100 = 91,61%

Existe una discrepancia importante entre el ratio de payout del 108,95% mencionado en la pregunta y el 91,61% calculado a partir de los datos financieros proporcionados para el año fiscal 2024. El valor del 108,95% podría referirse a un período diferente (por ejemplo, los últimos doce meses), una definición de FFO ligeramente distinta (como AFFO - Adjusted Funds From Operations), o provenir de otra fuente de datos. Dado que la instrucción es analizar con el dato proporcionado, consideraremos las implicaciones de un ratio superior al 100% y, posteriormente, analizaremos los flujos de efectivo reales de los datos para ver cómo se están financiando los dividendos.

Análisis de la retención de beneficios con un payout del 108,95% (según la pregunta):

Si Gladstone Land tuviera un payout basado en FFO del 108,95%, esto implicaría una retención de beneficios negativa. Específicamente, estaría distribuyendo un 8,95% más en dividendos de lo que genera en FFO. Esta situación es generalmente insostenible a largo plazo para cualquier empresa, incluidos los REITs. Las implicaciones de un payout tan elevado serían:

• Reducción de capital: La empresa estaría pagando dividendos con su capital o recurriendo a otras fuentes de financiación.
• Necesidad de financiación externa: Para cubrir la diferencia y financiar su crecimiento o mantener sus operaciones, el REIT se vería obligado a:
  • Aumentar su deuda.
  • Emitir nuevas acciones, lo que diluiría la participación de los accionistas existentes.
  • Vender activos, lo que podría reducir su base de ingresos futuros.
• Sostenibilidad de los dividendos: La capacidad de mantener el nivel de dividendos sería cuestionable sin un incremento significativo en el FFO o una política de financiación agresiva.

Análisis de los flujos de efectivo de los datos financieros (año fiscal 2024):

Independientemente del ratio de payout basado en FFO, es crucial examinar cómo se financian los dividendos a través de los flujos de efectivo. Para el año fiscal 2024, los datos financieros revelan lo siguiente:

Observaciones clave a partir de los datos financieros de 2024:

• El flujo de caja generado por las operaciones (29.548.000 USD) es inferior a los dividendos pagados (44.343.000 USD). Esto significa que la empresa no puede cubrir sus dividendos únicamente con el flujo de caja generado por sus actividades operativas, incluso si el FFO es teóricamente suficiente.
• La sección de actividades de inversión muestra un flujo de caja positivo de 63.308.000 USD, impulsado significativamente por "otras actividades de inversión" (68.505.000 USD). Un flujo de caja positivo en actividades de inversión a menudo indica la venta neta de activos o inversiones. En este caso, la venta de activos parece ser una fuente crucial para la financiación, no solo de los dividendos sino también de otras actividades y la reducción de la deuda.
• La empresa ha realizado un reembolso neto de deuda (47.119.000 USD) y ha recomprado acciones (6.630.000 USD), lo cual, junto con los dividendos, resulta en un uso significativo de efectivo en actividades de financiación.

Conclusión sobre la retención de beneficios de Gladstone Land:

Basándonos en la cifra proporcionada del 108,95% de payout basado en FFO, Gladstone Land estaría distribuyendo más de lo que genera en FFO, lo que implica una retención de beneficios negativa y una estrategia potencialmente insostenible a largo plazo que requeriría el uso de deuda, nuevas emisiones de capital o venta de activos para sostener los dividendos.

Sin embargo, al analizar los datos financieros de 2024, nuestro cálculo del payout basado en una estimación estándar de FFO es del 91,61%. A pesar de que este cálculo es inferior al 100% del FFO, los flujos de caja operativos son insuficientes para cubrir los dividendos pagados. Esto indica que la compañía está recurriendo a otras fuentes de liquidez, como la venta de inversiones o activos (evidenciado por el flujo de caja positivo en actividades de inversión), para financiar parte de sus distribuciones y otras necesidades de capital. Esta dependencia de la venta de activos para financiar dividendos, si es una tendencia recurrente y no una reestructuración puntual de la cartera, podría ser una señal de alerta sobre la sostenibilidad a largo plazo de los dividendos y la capacidad de la empresa para crecer y reinvertir en sus operaciones principales sin diluir a los accionistas o aumentar su apalancamiento de manera significativa.

Agradezco la información proporcionada para analizar la estrategia de financiación de Gladstone Land.

La emisión de nuevas acciones por parte de una empresa, especialmente en el caso de un REIT (Real Estate Investment Trust) como Gladstone Land, es una práctica común para financiar el crecimiento y la adquisición de nuevos activos. Sin embargo, puede representar un riesgo de dilución para los inversores existentes si la emisión es excesiva y no se traduce en un aumento proporcional de los ingresos o beneficios por acción.

Analicemos los datos financieros sobre el crecimiento en la emisión de acciones año a año:

Análisis de la Tendencia:

Basándonos en los datos financieros proporcionados, se observan los siguientes puntos clave:

• Las tasas de crecimiento anual de las acciones emitidas son extremadamente bajas en todos los años. Incluso en el año con el mayor crecimiento (2021), la emisión fue de solo el 0,36%.
• En los años más recientes (2023 y 2024), el crecimiento ha sido prácticamente nulo (0,03% y 0,00% respectivamente), lo que indica una pausa o una reducción significativa en la emisión de nuevas acciones.
• A lo largo del periodo de 2015 a 2024, el crecimiento anual se ha mantenido consistentemente por debajo del 0,40%.

Conclusión sobre el Riesgo de Dilución y Estrategia de Crecimiento:

Dada la naturaleza de los datos financieros, estas tasas de crecimiento anuales en la emisión de acciones son marginales. Para un REIT como Gladstone Land, que a menudo utiliza la emisión de capital para financiar la adquisición de nuevas propiedades agrícolas y aumentar sus ingresos por alquiler, un cierto grado de emisión de acciones es esperado y, a menudo, una señal de crecimiento. Sin embargo, los porcentajes presentados son tan pequeños que el impacto de la dilución en los inversores existentes es, según estos datos, insignificante.

Considerando específicamente estos porcentajes de crecimiento, se puede argumentar que:

• No representa un riesgo significativo de dilución: Las cifras son demasiado bajas para generar una dilución apreciable en la propiedad o las ganancias por acción de los inversores existentes. Un crecimiento del 0,36% en un año es una dilución mínima.
• Puede indicar una estrategia de crecimiento conservadora o financiada de otras formas: El hecho de que la dilución por emisión de nuevas acciones sea tan baja sugiere que Gladstone Land podría estar financiando su crecimiento principalmente a través de otras vías, como deuda, flujos de efectivo operativos (aunque los REITs suelen distribuir la mayoría de estos) o que simplemente el crecimiento en la base de activos financiado por capital ha sido muy moderado en relación con su tamaño actual. También podría reflejar pequeñas emisiones continuas a través de programas de "At-The-Market" (ATM) o planes de reinversión de dividendos (DRIP).

En resumen, basándose estrictamente en los datos financieros proporcionados sobre el crecimiento porcentual anual de las acciones emitidas, la emisión de nuevas acciones por parte de Gladstone Land en los últimos años no ha representado un riesgo significativo de dilución para los inversores existentes. Por el contrario, estas cifras sugieren una gestión muy conservadora de su capital accionario o que el crecimiento se ha financiado de otras maneras, lo cual, desde la perspectiva de la dilución, es un factor positivo para los accionistas.

La estrategia principal de crecimiento futuro para Gladstone Land (LAND) se centra fundamentalmente en la adquisición estratégica de tierras de cultivo de alta calidad en regiones agrícolas clave de Estados Unidos.

Los pilares de su estrategia de crecimiento incluyen:

• Adquisiciones de Farmland: Esta es la estrategia dominante. Gladstone Land busca continuamente adquirir propiedades agrícolas que generen ingresos estables a través de arrendamientos a largo plazo con agricultores solventes. A menudo, utilizan el modelo de "sale-leaseback" (venta con arrendamiento posterior), donde compran la tierra a un agricultor que necesita capital y luego se la arriendan de vuelta, permitiendo al agricultor seguir operando mientras Gladstone Land obtiene ingresos por alquiler y apreciación del valor de la tierra.
• Diversificación Geográfica y de Cultivos: Aunque no es una estrategia de crecimiento "pura" en sí misma, la diversificación es un componente clave de su enfoque de adquisiciones. Buscan expandir su cartera en diferentes regiones geográficas (por ejemplo, expandiéndose de California a estados del Medio Oeste o del Sureste) y en diferentes tipos de cultivos (cultivos permanentes como almendros, nogales, arándanos, aguacates; y cultivos anuales como maíz, soja, trigo). Esto ayuda a mitigar riesgos asociados al clima, precios de productos agrícolas o plagas específicas de una región o cultivo.
• Inversiones en Mejoras de Capital: Ocasionalmente, pueden invertir capital en mejoras menores en las propiedades que adquieren (sistemas de riego, drenaje, estructuras básicas), lo que puede aumentar el valor del activo y permitir negociar arrendamientos a tasas más altas. Sin embargo, el desarrollo de nuevas estructuras a gran escala no es su modelo principal.

En resumen, la expansión de su cartera de activos agrícolas a través de adquisiciones bien fundamentadas y diversificadas es el motor principal del crecimiento de Gladstone Land.

Para calcular el valor intrínseco de un REIT (Real Estate Investment Trust) como Gladstone Land, la metodología más común y adecuada es el cálculo del Valor de Activos Netos (NAV). Este enfoque busca estimar el valor de mercado de los activos inmobiliarios de la empresa y luego sustraer todos sus pasivos y el valor de liquidación de las acciones preferentes para determinar el valor residual atribuible a los accionistas comunes.

Es importante destacar que una parte fundamental de la valoración NAV para un REIT es la estimación del valor de mercado de las propiedades inmobiliarias. Esto se logra típicamente dividiendo el Ingreso Operativo Neto (NOI) de las propiedades entre una Tasa de Capitalización (Cap Rate) de mercado. Sin embargo, en los datos financieros proporcionados, no se especifica una Tasa de Capitalización de mercado para las propiedades de Gladstone Land.

Dada esta limitación crucial, y para poder proceder con el cálculo del valor intrínseco basándome estrictamente en los datos disponibles, se utilizará el valor contable neto de las propiedades inmobiliarias como una aproximación de su valor de mercado. Es fundamental entender que esta es una simplificación y que el valor contable puede no reflejar el verdadero valor de mercado de los activos inmobiliarios, ya que no considera la apreciación o depreciación del mercado ni las tasas de capitalización vigentes.

A continuación, se detalla el cálculo del valor intrínseco para Gladstone Land (LANDP) utilizando los datos más recientes disponibles (2024):

1. Identificación y Suma de Activos Ajustados:

• Activos Inmobiliarios de Inversión (Neto contable): $1,156,850,000 (realestateinvestmentpropertynet)
• Bienes Raíces Mantenidos para la Venta: $10,000,000 (realestateheldforsale)
• Efectivo y Equivalentes de Efectivo: $18,275,000 (cashandcashequivalentsatcarryingvalue)
• Otros Activos: $87,168,000 (otherassets)

Total Activos Ajustados = $1,156,850,000 + $10,000,000 + $18,275,000 + $87,168,000 = $1,272,293,000

2. Identificación de Pasivos Totales:

• Pasivos Totales (como se reportan en el balance): $625,013,000 (liabilities)

Nota: Este valor incluye la línea de crédito, la deuda a largo plazo garantizada, y las acciones sujetas a rescate obligatorio, entre otros pasivos.

3. Identificación del Valor de Liquidación de Acciones Preferentes (no obligatoriamente rescatables):

• Acciones Preferentes en Circulación: 252,436 (preferredstocksharesoutstanding)
• Preferencia de Liquidación por Acción Preferente: $25 (preferredstockliquidationpreference)

Valor de Liquidación de Acciones Preferentes = 252,436 acciones * $25/acción = $6,310,900

4. Cálculo del Activo Neto Ajustado (NAV para Accionistas Comunes):

• Activo Neto Ajustado = Total Activos Ajustados - Pasivos Totales - Valor de Liquidación de Acciones Preferentes

NAV para Accionistas Comunes = $1,272,293,000 - $625,013,000 - $6,310,900 = $640,969,100

5. Número de Acciones Comunes en Circulación:

• Acciones Comunes en Circulación: 36,184,658 (commonstocksharesoutstanding)

6. Cálculo del Valor Intrínseco por Acción Común (NAV por Acción):

• Valor Intrínseco por Acción = NAV para Accionistas Comunes / Número de Acciones Comunes en Circulación

Valor Intrínseco por Acción = $640,969,100 / 36,184,658 = $17.71 (redondeado a dos decimales)

Limitación Importante:

Como se mencionó anteriormente, esta valoración se basa en el valor contable neto de las propiedades inmobiliarias, ya que los datos financieros proporcionados no incluyen una tasa de capitalización de mercado que permitiría estimar el valor de mercado actual de dichas propiedades. Un cálculo de NAV más preciso para un REIT siempre preferiría el valor de mercado de los activos inmobiliarios, que se deriva del Ingreso Operativo Neto (NOI) y una tasa de capitalización apropiada para el mercado y el tipo de activo en cuestión. Por lo tanto, el valor intrínseco calculado de $17.71 debe considerarse como una estimación basada en la información contable disponible y no necesariamente un reflejo del valor de mercado real de la empresa.

A continuación, se presenta una puntuación de 0 a 10 para la empresa Gladstone Land (LAND), basándose en un conocimiento general de su modelo de negocio como REIT de tierras de cultivo. Es importante destacar que estas puntuaciones son cualitativas y no se basan en un análisis exhaustivo y en tiempo real de sus últimos informes financieros, ya que no dispongo de información factual dinámica y actualizada para tal fin.