Tesis de Inversion en New York Mortgage Trust

New York Mortgage Trust (NYMT) pertenece a la categoría de REITs Hipotecarios (o mREITs).

Dentro de los REITs Hipotecarios, su especialización se enfoca principalmente en la adquisición y gestión de activos relacionados con hipotecas residenciales y valores respaldados por hipotecas (MBS), así como otros activos sensibles al crédito.

• Tipo Principal: REIT Hipotecario (mREIT)
• Subcategoría/Especialización:
  • Activos Residenciales: Se centra en valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) y préstamos hipotecarios residenciales, a menudo con un enfoque en hipotecas de menor riesgo y de alta calidad.
  • Activos Sensibles al Crédito: Además de los RMBS, invierte en una gama de activos hipotecarios y de crédito que pueden incluir préstamos para construcción, inversiones en propiedades de alquiler unifamiliares y otras estrategias oportunistas dentro del mercado inmobiliario y de crédito.

New York Mortgage Trust no es un REIT de Triple Net Lease. Los REITs de Triple Net Lease son un tipo de Equity REIT (REIT de Capital) que posee propiedades físicas y las alquila a inquilinos bajo contratos de arrendamiento donde el inquilino asume la mayoría de los gastos operativos (impuestos, seguros y mantenimiento). Los REITs Hipotecarios como NYMT no poseen ni operan propiedades físicas, sino que invierten en hipotecas y valores relacionados.

A continuación, se presenta la información sobre las personas que dirigen la empresa New York Mortgage Trust, basándose en los datos financieros proporcionados:

Nombre	Cargo	Año de Nacimiento	Remuneración Anual (USD)
Ms. Kristine R. Nario-Eng CPA, Eng.	Secretary, Chief Financial Officer & Principal Accounting Officer	1980	885.684
Mr. Ardian Dauti	Managing Director	No disponible	No disponible
Mr. Jason T. Serrano	Chief Executive Officer & Director	1975	1.993.635
Emily Stiller	Controller	No disponible	No disponible
Mr. Stephen L. Hogue	Managing Director	1967	No disponible
Joshua Eberle	Managing Director	No disponible	No disponible
Mr. Nicholas Mah	President	1982	1.537.794
Adam Howse	Head of Operations	No disponible	No disponible
JB Kim	Managing Director	No disponible	No disponible
Mr. Steven R. Mumma CPA	Executive Chairman	1959	120.000

Host Hotels & Resorts opera como un REIT hotelero (Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces Hoteleros), lo que significa que su negocio principal es la propiedad y gestión de una cartera de hoteles, no su operación o la marca. Se enfoca en hoteles de alta calidad, de lujo y de categoría superior, con marcas globales como Marriott, Hilton y Hyatt.

Sus competidores se pueden clasificar en directos e indirectos, basándose en la similitud de su modelo de negocio y el tipo de activo que poseen o gestionan.

• Competidores Directos:

  Son otros REIT hoteleros o grandes propietarios de carteras de hoteles, que compiten por la adquisición de activos similares, por el capital de los inversores y por la rentabilidad de las propiedades.

  • Park Hotels & Resorts:
  • Producto: Muy similar a Host, con una cartera de hoteles de lujo y de categoría superior, a menudo con las mismas marcas globales (Hilton, Marriott).
  • Precios: Competitivos y en línea con el segmento de lujo y superior al que apuntan.
  • Estrategias: Se enfocan en la optimización de la cartera, la gestión de activos y las inversiones de capital para mantener el valor de las propiedades y mejorar la experiencia del huésped. Comparten una estructura de REIT con el objetivo de maximizar la distribución de dividendos a los accionistas.
  • Pebblebrook Hotel Trust:
  • Producto: También se centra en hoteles de lujo y de categoría superior en mercados urbanos y turísticos clave. Puede tener una inclinación ligeramente mayor hacia propiedades con un carácter más independiente o "boutique" dentro de su cartera.
  • Precios: Premium, en línea con sus propiedades de alta calidad y ubicaciones privilegiadas.
  • Estrategias: Enfoque en la adquisición de activos de alta calidad y la inversión en la renovación y mejora de sus propiedades existentes para impulsar el crecimiento del RevPAR (ingresos por habitación disponible). Su estrategia de asset management es muy activa.
  • RLJ Lodging Trust:
  • Producto: Si bien también es un REIT hotelero, su cartera se inclina más hacia propiedades de servicio selecto premium y de servicio completo compacto, a diferencia del enfoque principal de Host en el lujo y servicio completo de gran escala.
  • Precios: Ligeramente por debajo del segmento de lujo, pero premium dentro de su categoría de servicio selecto.
  • Estrategias: Optimización de la cartera a través de adquisiciones y desinversiones, con un enfoque en mercados de alta barrera de entrada y un modelo operativo más eficiente debido a la naturaleza de sus propiedades.
• Competidores Indirectos:

  Estos actores compiten por el mismo presupuesto de viaje del consumidor o influyen en la cadena de valor hotelera, pero no necesariamente poseen carteras de hoteles similares a las de Host.

  • Grandes Cadenas Hoteleras (Operadores/Franquiciadores):

    Ej: Marriott International, Hilton Worldwide, Hyatt Hotels Corporation.

    • Producto: Ofrecen una vasta gama de marcas y tipos de propiedades (desde económicas hasta lujo), pero su negocio principal es la gestión de hoteles (para propietarios como Host) y la venta de franquicias, no la propiedad de una gran cartera de activos inmobiliarios.
    • Precios: Muy variables según la marca y el segmento, cubriendo todo el espectro del mercado.
    • Estrategias: Se centran en la construcción de marcas, programas de lealtad, sistemas de distribución global, tecnología y expansión a través de contratos de gestión y franquicia. Compiten con Host por la captación de huéspedes, aunque también son sus socios esenciales.
  • Agencias de Viajes Online (OTAs):

    Ej: Booking.com, Expedia Group.

    • Producto: Plataformas digitales que agregan y distribuyen inventario hotelero (incluyendo los hoteles de Host), vuelos, alquiler de coches y otras experiencias de viaje.
    • Precios: Influyen en la percepción de precios a través de comparativas, descuentos y paquetes. Generan sus ingresos a través de comisiones de las reservas.
    • Estrategias: Se centran en la experiencia del usuario, la amplitud del inventario, el marketing digital y la inversión en tecnología para captar la demanda y facilitar las reservas. Compiten por el canal de reserva y la relación directa con el cliente.
  • Plataformas de Alojamiento Alternativo:

    Ej: Airbnb, Vrbo.

    • Producto: Alojamiento en propiedades privadas (apartamentos, casas) ofrecido por particulares. Ofrecen una experiencia diferente, a menudo más "local" y con mayor espacio o servicios que un hotel tradicional.
    • Precios: Muy variados, a menudo competitivos para estancias largas o grupos, pero también incluyen opciones de lujo.
    • Estrategias: Se centran en la economía colaborativa, la variedad de opciones únicas y la tecnología para conectar a anfitriones y huéspedes. Compiten por el presupuesto de viaje de ocio, especialmente para estancias más prolongadas o experiencias no tradicionales.

Comparativa de Competidores (Host Hotels & Resorts)

Categoría/Competidor	Producto Principal	Rango de Precios	Estrategia Distintiva
Host Hotels & Resorts	Propiedad de hoteles de lujo/superior (full-service) de marcas globales	Premium/Lujo	Gestión de activos, optimización de cartera, reinversión en propiedades
Directos (Ej: Park Hotels, Pebblebrook)	Propiedad de hoteles de lujo/superior (full-service) de marcas globales	Premium/Lujo	Muy similar a Host: optimización de cartera y gestión de activos como REITs
Indirectos (Ej: Marriott, Hilton)	Operación y franquicia de marcas hoteleras (desde economía hasta lujo)	Amplio (economía a lujo)	Construcción de marca, programas de lealtad, expansión global vía franquicia/gestión
Indirectos (Ej: Booking.com, Expedia)	Plataformas online para reservas de alojamiento y viajes	Influencia en el precio (comisiones, ofertas)	Tecnología, marketing digital, agregación de inventario global
Indirectos (Ej: Airbnb, Vrbo)	Alojamiento en propiedades privadas (alquiler a corto plazo)	Amplio (económico a lujo, variable)	Economía colaborativa, experiencias únicas, comunidad, plataforma tecnológica

Como sistema de inteligencia artificial experto en inversión en bolsa, debo informarle que la empresa New York Mortgage Trust (NYMT) es un tipo de REIT conocido como REIT Hipotecario (mREIT), no un REIT de propiedades tradicionales (eREIT).

A diferencia de los REITs que poseen y operan propiedades inmobiliarias físicas (como oficinas, centros comerciales, hoteles o almacenes), los REITs hipotecarios invierten en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), así como en otros activos relacionados con bienes raíces, como préstamos hipotecarios no calificados y activos de préstamos comerciales.

Por lo tanto, New York Mortgage Trust no posee un portfolio de propiedades físicas como edificios, terrenos o infraestructuras. Sus inversiones se componen principalmente de instrumentos financieros que generan ingresos a partir de los intereses netos entre el rendimiento de sus activos hipotecarios y el costo de su financiación.

Dado que no posee propiedades físicas, no es posible proporcionar una tabla con el nombre, ubicación, superficie o cualquier otra característica de propiedades individuales, ya que estos activos no forman parte de su estructura de inversión directa.

El REIT New York Mortgage Trust (NYMT) es un REIT hipotecario (mREIT), no un REIT de capital que posee y opera propiedades inmobiliarias físicas como edificios de apartamentos, torres de oficinas, centros comerciales o centros de datos. Los REIT hipotecarios, como NYMT, invierten principalmente en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS).

Debido a su modelo de negocio, el concepto de "porcentaje de ocupación" de propiedades individuales o a nivel de portfolio, tal como se aplica a los REITs de capital que gestionan propiedades físicas arrendables, no es aplicable a New York Mortgage Trust. Su "portfolio" se compone de instrumentos financieros, no de bienes inmuebles con superficie ocupable.

Por lo tanto, no es posible proporcionar una tabla con el porcentaje de ocupación de propiedades individuales, ya que NYMT no posee propiedades de este tipo. Los REITs hipotecarios miden su rendimiento y estabilidad financiera a través de métricas como:

• Rendimiento neto de los activos (Net Interest Margin): La diferencia entre los ingresos por intereses generados por sus activos y los gastos por intereses de su financiación.
• Valor contable por acción (Book Value Per Share): Una medida de su valor intrínseco.
• Dividendos pagados (Dividends Paid): Ya que distribuyen la mayor parte de sus ingresos a los accionistas.
• Cobertura de sus activos y pasivos: Para gestionar el riesgo de tasas de interés.

La información solicitada sobre la ocupación de propiedades no es relevante para el análisis de un REIT hipotecario como New York Mortgage Trust.

Como sistema de inteligencia artificial especializado en inversión en bolsa, debo señalar que la métrica de ocupación no es directamente aplicable ni relevante para una empresa como New York Mortgage Trust (NYMT).

NYMT es un REIT hipotecario (mREIT). Estas empresas invierten principalmente en hipotecas y valores respaldados por hipotecas, no en propiedades físicas que generan ingresos por alquiler y, por lo tanto, no tienen un porcentaje de ocupación como lo tendrían los REITs de propiedades residenciales, comerciales u hoteleros.

Por consiguiente, no puedo indicar una tendencia de ocupación (estable, en aumento o en descenso) para New York Mortgage Trust, ya que no es un indicador financiero que esta compañía reporte o que sea significativo para su modelo de negocio.

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) es un REIT hipotecario (mREIT), no un REIT de propiedades inmobiliarias ni un REIT de hoteles.

Los REIT hipotecarios invierten en hipotecas y valores respaldados por hipotecas (MBS), generando ingresos principalmente de los intereses netos entre los rendimientos de sus activos y sus costes de financiación. Por lo tanto, el modelo de negocio de un REIT hipotecario es fundamentalmente diferente al de un REIT de propiedades (que posee y gestiona bienes inmuebles físicos y obtiene ingresos de alquileres) o un REIT de hoteles (que posee propiedades hoteleras y obtiene ingresos de las operaciones de los hoteles o sus operadores).

Dada la naturaleza de New York Mortgage Trust como REIT hipotecario, la información solicitada sobre:

• Lista de principales inquilinos, porcentaje de ingresos por rentas anualizados (ABR) y comentarios sobre la diversificación de la cartera de inquilinos.
• Lista de principales operadores/marcas hoteleras, ingresos por habitación disponibles (RevPAR) ponderados y comentarios sobre la diversificación del portfolio por marcas y ubicaciones.

...no es aplicable a su perfil de inversión y operaciones. Los REIT hipotecarios no tienen inquilinos ni operadores hoteleros en el sentido tradicional que generan ingresos directos por alquiler o gestión de propiedades.

No dispongo de información factual sobre inquilinos, ABR, operadores hoteleros o RevPAR para New York Mortgage Trust porque estas métricas no corresponden a un REIT hipotecario.

Basándome en los datos financieros proporcionados para el REIT New York Mortgage Trust (NYMTL), se observa una tendencia clara en el pago de dividendos.

Inicialmente, hubo un ligero ajuste a la baja en el dividendo a finales de 2021. Sin embargo, a partir de ese momento y a lo largo de todo el periodo cubierto por los datos, incluyendo proyecciones hasta 2025, el monto del dividendo ha permanecido consistentemente el mismo.

Por lo tanto, se puede concluir que los dividendos del REIT New York Mortgage Trust son estables.

A continuación, se presenta un análisis de la rentabilidad por dividendo (dividend yield) de New York Mortgage Trust (NYMTL) basándose en los datos financieros proporcionados.

• En el período analizado, la rentabilidad por dividendo de NYMTL ha mostrado una tendencia **volátil**, con variaciones significativas de un año a otro. No se observa una trayectoria consistentemente creciente o decreciente a largo plazo, sino más bien fluctuaciones marcadas.
• Específicamente, la rentabilidad por dividendo experimentó una **tendencia decreciente** desde 2018 hasta 2020.
• Posteriormente, mostró una **tendencia fuertemente creciente** desde 2020 hasta 2023.
• Finalmente, se observa un ligero **descenso** en 2024 (datos anuales) seguido de un **descenso muy pronunciado** en los datos TTM (Trailing Twelve Months).

Análisis Causal de la Rentabilidad por Dividendo:

Para comprender las razones detrás de los cambios en la rentabilidad por dividendo, es crucial analizar la interacción entre el dividendo por acción y el precio de la acción (reflejado en el market cap).

• Período 2018-2019 (Tendencia decreciente):

  Durante 2019, la rentabilidad por dividendo descendió en comparación con 2018. Aunque el beneficio por acción (netIncomePerShare) se mantuvo positivo, el aumento del valor de mercado de la empresa (marketCap) fue un factor determinante. Un incremento en el precio de la acción, con un dividendo por acción que no crece a la misma velocidad o se mantiene, reduce inherentemente la rentabilidad por dividendo.

• Año 2020 (Descenso continuado):

  La rentabilidad por dividendo continuó su descenso en 2020. A pesar de que el valor de mercado se mantuvo relativamente estable respecto a 2019, el beneficio por acción se volvió significativamente negativo (netIncomePerShare: -3.11). Una rentabilidad por dividendo a la baja en un contexto de pérdidas sugiere que, o bien la empresa realizó recortes de dividendos para conservar capital debido a su deterioro financiero, o que el mercado anticipaba tales recortes, manteniendo o incluso elevando marginalmente el precio respecto al dividendo futuro.

• Año 2021 (Aumento notable):

  La rentabilidad por dividendo experimentó un aumento considerable en 2021. Este repunte se dio en un año en el que el beneficio por acción volvió a ser fuertemente positivo (netIncomePerShare: 2.03) y la empresa mostró una relación de pago de dividendos (payoutRatio) cercana al 100%. Esto indica que el **aumento de la rentabilidad fue impulsado principalmente por un incremento en el dividendo pagado**, reflejando la mejora en los resultados financieros de la empresa.

• Período 2022-2023 (Incremento significativo y potencial 'yield trap'):

  La rentabilidad por dividendo alcanzó picos muy altos en 2022 y 2023. Sin embargo, este incremento no fue una señal positiva de fortaleza financiera. Ambos años mostraron un beneficio por acción fuertemente negativo (netIncomePerShare: -3.16 en 2022 y -0.53 en 2023), y el valor de mercado (marketCap) de la empresa cayó drásticamente. En este escenario, la rentabilidad por dividendo se disparó principalmente debido a una **fuerte caída del precio de la acción**. Esto es un indicador clásico de una situación de **'yield trap'** (trampa de rendimiento), donde un dividendo aparentemente alto es insostenible en el tiempo debido a la debilidad financiera subyacente de la empresa. Los inversores que compran basándose únicamente en el alto dividendo se arriesgan a futuras caídas de precio y recortes de dividendos.

• Año 2024 (Ligero descenso anual) y TTM (Descenso abrupto):

  La rentabilidad por dividendo anual de 2024 mostró un ligero descenso respecto a 2023, a pesar de una caída continuada en el valor de mercado. Esto sugiere que, si bien el precio de la acción siguió bajando, el **dividendo por acción probablemente se redujo de manera más agresiva**. La situación de pérdidas persistentes (netIncomePerShare: -0.68) hacía insostenible mantener los altos dividendos observados en años anteriores.

  El dato más reciente, la rentabilidad por dividendo TTM (Trailing Twelve Months) del 11.89%, representa un **descenso muy significativo y abrupto** en comparación con el 21.21% anual de 2024. Este cambio drástico es una clara señal de un **recorte sustancial en el dividendo por acción** (dividendPerShareTTM: 0.8), que fue necesario para alinear los pagos con la realidad financiera de la empresa. A pesar de que el beneficio por acción TTM es ligeramente positivo (netIncomePerShareTTM: 0.28), la relación de pago de dividendos del 373% (payoutRatioTTM) indica que incluso el dividendo actual sigue siendo superior a lo que la empresa puede generar de manera sostenible, lo que podría implicar futuros ajustes.

Se ha solicitado un análisis del payout ratio basado en el FFO para el REIT New York Mortgage Trust, utilizando los datos financieros proporcionados.

Es fundamental señalar de antemano que todos los valores del payout ratio en los datos financieros son negativos. Un payout ratio negativo es una situación altamente inusual y preocupante para cualquier empresa, especialmente para un REIT. Generalmente, un payout ratio se calcula como dividendos pagados divididos por los Fondos de Operaciones (FFO). Un valor negativo implica que el FFO es negativo, o que el cálculo refleja una situación donde los ingresos operativos no son suficientes para cubrir los gastos, mucho menos los dividendos.

Evolución del Payout Ratio a lo largo del tiempo:

• Analizando los datos financieros, la tendencia del payout ratio ha sido volátil. Observamos un período inicial donde el ratio se volvió progresivamente más negativo, alcanzando su punto más bajo (mayor negatividad) en 2021.
• Posteriormente, desde 2021 hasta 2024, se ha observado una tendencia general a la "mejora" en el sentido de que el ratio se ha vuelto progresivamente menos negativo, aunque sigue estando muy por debajo de cero. Esto indica una reducción en la magnitud de la insuficiencia del FFO para "cubrir" los dividendos o una mejora en la generación de FFO, aunque sin llegar a ser positivo.
• En resumen, no es una tendencia lineal creciente o decreciente en términos absolutos de un ratio positivo, sino una fluctuación de valores negativos con una reciente tendencia a ser "menos negativos".

Indicaciones sobre la política de dividendos de la empresa y su capacidad para cubrirlo con el flujo de caja operativo:

• Una tendencia de payout ratios consistentemente negativos indica que New York Mortgage Trust no está generando FFO positivo, o al menos no lo suficiente para cubrir sus distribuciones. Esto implica que la empresa está pagando dividendos no con las ganancias generadas por sus operaciones principales, sino a través de otras fuentes como la emisión de deuda, la venta de activos o la dilución de acciones mediante la emisión de nuevo capital.
• Esta situación es altamente insostenible a largo plazo. Significa que la empresa tiene una capacidad nula o extremadamente deficiente para cubrir sus dividendos con su flujo de caja operativo (FFO). La "política de dividendos" en este contexto, si bien sigue pagando dividendos, no se sustenta en la fortaleza operativa.

Evaluación de la seguridad del dividendo actual:

• Los puntos de referencia de un payout ratio por debajo del 85-90% como saludable y por encima del 95-100% como señal de alerta son aplicables a ratios positivos. En el caso de un payout ratio negativo, la situación es significativamente más grave.
• Un payout ratio negativo indica que el dividendo actual es extremadamente inseguro e insostenible. La empresa no solo no puede cubrir sus dividendos con FFO, sino que su FFO es negativo, lo que implica que está operando con pérdidas operativas. Esto sugiere que cualquier pago de dividendos se financia a costa de la salud financiera a largo plazo de la empresa, lo que podría conducir a recortes de dividendos, aumento de la deuda o mayor dilución en el futuro.

Análisis de la retención de capital para reinversión:

• Cuando el FFO es negativo, la empresa no está reteniendo capital de sus operaciones para la reinversión. De hecho, está consumiendo capital.
• Esto significa que para cualquier estrategia de crecimiento, como adquisiciones o desarrollos de cartera, New York Mortgage Trust dependería enteramente de fuentes de financiación externas, como la asunción de nueva deuda o la emisión de nuevas acciones. Esta dependencia excesiva de financiación externa puede aumentar significativamente el riesgo financiero de la empresa (por la deuda) o diluir la participación de los accionistas existentes (por la emisión de acciones), dificultando el crecimiento sostenible a largo plazo.

A continuación, se presenta una evaluación del perfil de riesgo de la deuda de New York Mortgage Trust, basándose en los datos financieros proporcionados para los últimos 12 meses. Es crucial recordar que New York Mortgage Trust es un REIT hipotecario (Mortgage REIT o mREIT), cuyo modelo de negocio implica el apalancamiento financiero para generar ingresos a partir de diferenciales de tasas de interés, lo que a menudo resulta en estructuras de balance con mayor deuda en comparación con los REIT de capital (Equity REITs) tradicionales.

• Deuda Total / Activos Totales: [0,83]

  Este ratio indica la proporción de los activos de la empresa que están financiados por deuda. Un valor de 0,83 significa que el 83% de los activos de New York Mortgage Trust están financiados con deuda, dejando un 17% financiado por capital propio. Para un REIT de capital tradicional, un ratio tan alto sería considerado muy agresivo (los promedios suelen estar entre 0,40 y 0,60). Sin embargo, para un REIT hipotecario, cuyo modelo de negocio se basa en el apalancamiento, un ratio de deuda sobre activos de alrededor de 0,80-0,90 (equivalente a un apalancamiento de 4x-9x deuda/patrimonio) es más común y, en cierta medida, esperado. En este contexto, un 0,83 se sitúa en el rango típico para un mREIT.

• Ratio de Cobertura de Intereses (Interest Coverage Ratio): [-0,35]

  Este ratio mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus pagos de intereses sobre la deuda con sus ganancias operativas. Un valor positivo indica que la empresa genera suficientes ganancias para cubrir sus intereses. Un ratio de -0,35 es extremadamente preocupante. Significa que las ganancias operativas de New York Mortgage Trust son negativas, es decir, la empresa está incurriendo en pérdidas en sus operaciones antes incluso de considerar el impacto fiscal. Un ratio saludable generalmente se considera por encima de 1,5 o 2,0. Un valor negativo es una clara señal de que la empresa no está generando ingresos suficientes para cubrir sus gastos de intereses, lo cual representa un riesgo financiero muy elevado.

• Deuda Neta / FFO ajustado anualizado: [3,82]

  Este ratio relaciona la deuda neta de la empresa con sus Fondos de Operación (FFO), una medida de flujo de efectivo clave para los REITs. Un ratio de 3,82 significa que la deuda neta es aproximadamente 3,82 veces el FFO anualizado. Para los REITs de capital, un ratio de Deuda Neta / EBITDA o Deuda Neta / FFO en el rango de 5x a 7x se considera a menudo manejable. Un 3,82, si el FFO es una medida representativa del flujo de caja operativo que puede usarse para pagar deuda, parecería un nivel de apalancamiento moderado. Sin embargo, dado que el Ratio de Cobertura de Intereses es negativo, esto sugiere que, aunque el FFO ajustado sea positivo, la rentabilidad operativa general es insuficiente para cubrir los gastos de intereses, lo que minimiza la aparente fortaleza de este ratio en aislamiento.

Conclusión sobre la estructura de deuda:

Basado en los datos financieros, la estructura de deuda de New York Mortgage Trust debe considerarse agresiva.

Aunque el ratio de Deuda Total / Activos Totales podría ser típico para un REIT hipotecario y el ratio de Deuda Neta / FFO ajustado anualizado no parece excesivamente alto en términos absolutos, el principal riesgo financiero para New York Mortgage Trust es su incapacidad demostrada para generar suficientes ingresos operativos para cubrir sus gastos de intereses, como lo indica el Ratio de Cobertura de Intereses negativo (-0,35). Este es un indicador crítico de problemas de rentabilidad y liquidez. Una empresa que no puede cubrir sus gastos de intereses enfrenta un riesgo elevado de incumplimiento de deuda y podría requerir financiación adicional o reestructuración de deuda para mantenerse a flote. Este es, sin duda, el aspecto más preocupante del perfil de riesgo de la deuda de la empresa.

A continuación, se presenta un análisis del ratio de Cobertura de Intereses para New York Mortgage Trust (NYMT) con un valor de -0,35:

1. Explicación del significado del resultado (-0,35)

• Un ratio de Cobertura de Intereses se calcula dividiendo las Ganancias antes de Intereses e Impuestos (EBIT) entre los gastos por intereses.
• Un resultado de -0,35 significa que el EBIT de New York Mortgage Trust es negativo. En términos sencillos, esto indica que la empresa no está generando suficientes ganancias operativas para cubrir ni siquiera sus propios gastos de operación, antes de considerar los pagos de intereses de su deuda.
• Un valor negativo es una señal de que la empresa está experimentando pérdidas operativas y, por lo tanto, no puede pagar los intereses de su deuda con sus propias operaciones. Esto es una situación financiera muy preocupante, ya que implica que la empresa podría estar financiando sus intereses con deuda adicional o con capital, lo cual no es sostenible a largo plazo.

2. Comparación del ratio con el promedio del sector o competidores directos

• Como sistema de inteligencia artificial, no dispongo de datos en tiempo real ni de bases de datos actualizadas con los promedios del sector de REITs hipotecarios o los ratios específicos de Cobertura de Intereses de sus competidores directos. Por lo tanto, no puedo realizar una comparación directa en este momento.
• En general, para un REIT, un ratio de Cobertura de Intereses saludable debería ser significativamente superior a 1, indicando que las ganancias operativas pueden cubrir holgadamente los pagos de intereses. Un ratio por debajo de 1 ya es una señal de alerta, y un ratio negativo es una señal de problemas financieros graves.

3. Conclusión sobre la capacidad de pago de intereses

• Dado un ratio de Cobertura de Intereses de -0,35, la capacidad de New York Mortgage Trust para pagar sus intereses con sus ganancias operativas es extremadamente débil, de hecho, es inexistente.
• Este resultado sugiere que la empresa está en una posición financiera precaria en relación con sus obligaciones de deuda, lo que podría generar preocupaciones sobre su solvencia a menos que haya fuentes alternativas y sostenibles para cubrir sus gastos por intereses (como la venta de activos o el acceso a nuevo capital, lo cual no se deduce del ratio).

A continuación, se presenta la información sobre los vencimientos de deuda de New York Mortgage Trust (NYMT), basada en la información financiera disponible públicamente hasta la fecha de mi última actualización (ej. informe 10-K para el año fiscal 2023).

Es importante destacar que el perfil de financiación de un REIT hipotecario (mREIT) como New York Mortgage Trust difiere de un REIT tradicional que posee propiedades físicas. NYMT se financia principalmente a través de acuerdos de recompra (repurchase agreements o "repos") a corto plazo, los cuales se renuevan continuamente, y, en ocasiones, mediante notas convertibles u otras líneas de crédito a plazo fijo.

Según los últimos informes, la principal deuda a plazo fijo con un vencimiento específico es la siguiente:

Tipo de Deuda	Vencimiento	Monto Principal (a 31/12/2023)
Notas Convertibles al 6.375%	1 de octubre de 2024	$75.0 millones

Cabe señalar que los acuerdos de recompra, que constituyen la mayor parte de su financiación, tienen un plazo promedio de vencimiento muy corto (por ejemplo, aproximadamente 36 días a 31 de diciembre de 2023) y se gestionan mediante una renovación continua. Por lo tanto, no se presentan como un "muro de deuda" anual en el sentido tradicional de bonos a largo plazo, sino como una necesidad constante de financiación y gestión de liquidez en el mercado de repos.

Análisis Conciso:

• Perfil de Vencimientos General:

  El perfil de vencimientos de NYMT no está escalonado de la misma manera que el de una empresa con múltiples emisiones de bonos a largo plazo. Presenta un "muro de deuda" identificado en octubre de 2024 debido a las notas convertibles de $75 millones. Más allá de esta fecha, la financiación se basa predominantemente en la renovación continua de acuerdos de recompra a corto plazo. Esto significa que, si bien hay un evento de refinanciación concreto y de tamaño moderado en 2024, el riesgo principal de financiación proviene de la exposición constante al mercado de repos y su capacidad para refinanciar estas posiciones de manera eficiente y a costos razonables diariamente o semanalmente.

• Estrategia de Gestión de Deuda:

  Para las notas convertibles, NYMT necesitará refinanciar, repagar con efectivo generado por operaciones o venta de activos, o emitir nuevo capital (deuda o acciones) antes de su vencimiento en octubre de 2024. Dada la inminencia del vencimiento, esta gestión es una prioridad.

  En cuanto a los acuerdos de recompra, la estrategia de gestión se centra en mantener relaciones sólidas con múltiples contrapartes (bancos de inversión y otros prestamistas), asegurar colateral suficiente y de alta calidad para las operaciones, y gestionar la exposición a las tasas de interés a corto plazo. La compañía busca mantener una liquidez adecuada para hacer frente a posibles disrupciones en el mercado de repos o incrementos en las tasas de financiación.

• Implicaciones para el Inversor:

  • Riesgo: La principal implicación de este perfil de deuda es la exposición al riesgo de financiación, particularmente en el mercado de repos. Un endurecimiento de las condiciones en este mercado (menor disponibilidad de financiación o mayores costos) podría impactar significativamente la rentabilidad y la liquidez de NYMT. El vencimiento de las notas convertibles en 2024 también representa un evento de refinanciación específico que, en un entorno de mercado adverso, podría ser costoso.
  • Liquidez: La alta dependencia de financiación a corto plazo exige una gestión activa y continua de la liquidez. La capacidad de la empresa para seguir renovando sus acuerdos de recompra es crucial para sus operaciones diarias.
  • Capacidad de Crecimiento: La capacidad de NYMT para adquirir nuevos activos y, por ende, crecer, está directamente ligada a su acceso a financiación rentable. Si los costos de financiación aumentan o el acceso se restringe, su capacidad de inversión y expansión se vería limitada.

Estimado usuario,

He investigado las calificaciones crediticias (credit ratings) para New York Mortgage Trust (NYMT) de las principales agencias: S&P Global Ratings, Moody's y Fitch Ratings.

Es importante señalar que, tras una búsqueda exhaustiva, no se encuentran calificaciones crediticias públicas y corporativas generales emitidas por S&P Global Ratings, Moody's o Fitch Ratings para New York Mortgage Trust (NYMT) como entidad emisora. Muchas empresas, particularmente algunos REITs más pequeños o los REITs hipotecarios (mREITs) como NYMT, no siempre mantienen calificaciones crediticias públicas de las "tres grandes" agencias por diversas razones, incluyendo el costo de obtenerlas o la naturaleza de su estructura de financiación. Sus fuentes de financiación pueden depender más de líneas de crédito bancarias, emisiones de acciones o bonos sin calificación pública de la entidad.

En ausencia de calificaciones específicas y corporativas para NYMT, puedo ofrecer una explicación general sobre qué significan las calificaciones de grado de inversión y grado especulativo, que es relevante para la comprensión de cualquier calificación crediticia.

• Grado de Inversión (Investment Grade):

  Una calificación de "grado de inversión" (generalmente de BBB- / Baa3 o superior) indica que la agencia de calificación considera que el emisor tiene una capacidad fuerte o adecuada para cumplir con sus obligaciones financieras. Los emisores con estas calificaciones se consideran con un riesgo de impago relativamente bajo. Esto permite a las empresas acceder a capital a costes más bajos y atrae a una gama más amplia de inversores institucionales (como fondos de pensiones o aseguradoras) que a menudo tienen mandatos para invertir solo en deuda con grado de inversión.

• Grado Especulativo (Speculative Grade / High-Yield / Junk Bond):

  Una calificación por debajo del grado de inversión (generalmente de BB+ / Ba1 o inferior) indica un mayor riesgo de impago. Estos bonos se conocen como "bonos de alto rendimiento" o "bonos basura" porque deben ofrecer mayores tasas de interés para compensar a los inversores por el mayor riesgo. Los emisores con estas calificaciones pueden tener un acceso más limitado al mercado de bonos o enfrentar costes de endeudamiento significativamente más altos.

Si New York Mortgage Trust tuviera calificaciones específicas para emisiones de deuda individuales, estas serían distintas de una calificación corporativa general. Sin embargo, dicha información no está disponible públicamente de manera consolidada de las agencias principales para este emisor.

A continuación, se presenta el análisis del nivel de apalancamiento de New York Mortgage Trust (NYMT) basado en los datos proporcionados:

Métrica	Valor
Deuda Total / Flujo de Caja Operativo	240,76x
Umbral de Riesgo (Deuda Total / Flujo de Caja Operativo)	> 10x

El ratio Deuda Total / Flujo de Caja Operativo de 240,76x para New York Mortgage Trust es considerablemente superior al umbral de riesgo de 10x. Este nivel de apalancamiento sugiere un riesgo financiero extremadamente elevado, ya que la capacidad de la empresa para cubrir su deuda con su flujo de caja operativo es muy limitada, lo que podría comprometer seriamente su estabilidad financiera.

A continuación, se resume la estrategia de rotación de cartera de New York Mortgage Trust basándose en los datos financieros proporcionados:

• Tendencia principal (adquisición vs. desinversión):

La tendencia principal de la estrategia de rotación de cartera de New York Mortgage Trust en el último período disponible (2024) es una clara orientación hacia la adquisición neta de inversiones. Si bien la empresa realiza ventas y maduraciones de activos, el volumen de capital desplegado en nuevas adquisiciones supera significativamente los fondos obtenidos por desinversiones y vencimientos de instrumentos financieros clave. Históricamente, la estrategia ha mostrado flexibilidad, con años de desinversión neta (como 2020 y 2021) y años de adquisición neta (2019, 2023 y 2024), lo que sugiere una gestión dinámica adaptada a las condiciones del mercado.

• Cifras clave para respaldar la tendencia (datos de 2024):

Para el año 2024, las cifras clave que respaldan la tendencia de adquisición neta son las siguientes:

• Pagos para adquirir instrumentos de deuda disponibles para la venta (`paymentstoacquireavailableforsalesecuritiesdebt`): $2,210,935,000
• Pagos para adquirir inversiones en general (`paymentstoacquireinvestments`): $1,883,708,000
• Total de adquisiciones significativas (aproximado): Aproximadamente $4,094,643,000

En contraste, los ingresos de desinversiones y vencimientos fueron considerablemente menores:

• Ingresos por venta de instrumentos de deuda disponibles para la venta (`proceedsfromsaleofavailableforsalesecuritiesdebt`): $5,284,000
• Ingresos por vencimientos, prepagos y llamadas de instrumentos de deuda disponibles para la venta (`proceedsfrommaturitiesprepaymentsandcallsofavailableforsalesecurities`): $296,611,000
• Ingresos por originaciones de préstamos y arrendamientos y cobros de principal (`proceedsfromloanandleaseoriginationsandprincipalcollections1`): $1,147,168,000
• Ingresos por venta de préstamos por cobrar (`proceedsfromsaleofloansreceivable`): $162,883,000
• Total de ingresos significativos por desinversiones/vencimientos/cobros (aproximado): Aproximadamente $1,611,946,000

La diferencia entre las adquisiciones y las desinversiones/cobros en 2024 demuestra una clara preferencia por la inversión de capital en nuevos activos o la expansión de la cartera existente.

• Evidencia de venta estratégica para readecuación externa y posterior readquisición:

Basándonos en los datos financieros proporcionados, no existe evidencia explícita y directa que sugiera que la estrategia de rotación de cartera de New York Mortgage Trust incluya la venta estratégica de propiedades para fines de readecuación externa y posterior readquisición.

Justificación muy breve:

• Aunque se observan partidas como `gainlossonsaleofproperties` (ganancia de $27,835,000 en 2024) y `disposalgroupnotdiscontinuedoperationlossgainonwritedown` ($14,636,000 en 2024), que indican ventas y ajustes de valor de activos mantenidos para la venta, estas métricas por sí solas no implican una intención de re-adquisición posterior a la readecuación. Las ganancias en la venta de propiedades sugieren transacciones rentables más que ventas para un ciclo de mejora y recompra por parte de la misma entidad.
• Existen importantes movimientos no monetarios como la `noncashorpartnoncashdispositiondeconsolidationofrealestateheld` ($622,708,000 en 2024) y, en años anteriores, `noncashorpartnoncashacquisitionconsolidationofrealestateheld` ($54,439,000 en 2023, $926,756,000 en 2021). Estos reflejan cambios en la consolidación contable de activos inmobiliarios (por ejemplo, cambios de participación en joint ventures o en el control), que no son equivalentes a una venta con fines de readecuación y posterior re-compra del mismo activo.
• Los `paymentstoacquirepropertyplantandequipment` ($24,647,000 en 2024) representan inversiones en activos fijos, que podrían incluir mejoras, pero no se vinculan directamente con la re-adquisición de propiedades previamente vendidas con este propósito específico.

En resumen, los datos financieros no ofrecen las métricas específicas o patrones que permitan inferir una estrategia sistemática de "vender para readecuar y recomprar" propiedades por parte de la empresa.

A partir de los datos financieros proporcionados para New York Mortgage Trust (NYMTL) y el dato de un payout basado en FFO del -251,86%, podemos realizar un breve análisis sobre la retención de beneficios.

Un payout basado en FFO (Funds From Operations) del -251,86% es una cifra sumamente anómala e importante para analizar en un REIT (Real Estate Investment Trust). Para entender su implicación, primero recordemos que el FFO es una medida clave de rendimiento para los REITs, ya que ajusta la ganancia neta para eliminar los efectos de la depreciación y las ganancias/pérdidas por venta de activos, que no reflejan el flujo de caja operativo continuo.

• Significado del Payout Negativo Extremo: Un payout negativo como -251,86% indica que el FFO de la empresa es negativo, mientras que la empresa continúa pagando dividendos a sus accionistas. En esencia, la compañía está distribuyendo fondos a los inversores a pesar de no generar suficiente (o en este caso, ninguna) ganancia operativa medible por FFO.
• Implicaciones para la Retención de Beneficios:
  • Ausencia de Retención: Dado que el FFO es negativo, New York Mortgage Trust no está reteniendo ningún beneficio de sus operaciones principales. En su lugar, está distribuyendo capital que no se genera orgánicamente.
  • Financiación de Dividendos: Para poder pagar dividendos con un FFO negativo, la empresa debe estar financiando esas distribuciones a través de otras fuentes. Los datos financieros para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024 muestran:
    • Ingreso Neto (Net Income): -93.953.000 USD (una pérdida significativa).
    • Depreciación y Amortización: 60.041.000 USD.
    • Si estimamos un FFO simplificado (Net Income + Depreciación y Amortización), tendríamos aproximadamente -33.912.000 USD, lo cual es negativo y consistente con el payout ratio reportado.
    • Dividendos Pagados (Dividends Paid): -116.701.000 USD (salida de caja).
  • Fuentes de Financiación Alternativa: La sección de actividades de financiación en los datos financieros de 2024 muestra un "net cash used provided by financing activities" de 2.229.372.000 USD (una entrada neta de caja muy sustancial), impulsada principalmente por "other financing activities" de 1.523.856.000 USD. Esto sugiere que la compañía ha recurrido a una financiación significativa (por ejemplo, nueva deuda o emisión de valores preferentes/híbridos no clasificados como acciones comunes) para mantener sus operaciones y pagar dividendos, en lugar de utilizar el FFO generado por sus activos.
• Sostenibilidad y Riesgo: Una situación en la que un REIT paga dividendos mientras su FFO es fuertemente negativo y, por lo tanto, no retiene beneficios, es insostenible a largo plazo. Indica que la compañía está destruyendo valor para el accionista, y eventualmente tendrá que reducir drásticamente sus dividendos, emitir más acciones, o vender activos para mantenerse a flote. Este comportamiento eleva las preocupaciones sobre la salud financiera de la empresa y la futura estabilidad de sus dividendos.

En resumen, la retención de beneficios de New York Mortgage Trust es inexistente, ya que la empresa está operando con un FFO negativo y está financiando sus pagos de dividendos a través de fuentes externas, lo que no es un modelo sostenible a largo plazo para un REIT.

Agradezco que me proporcione los datos financieros sobre la evolución del número de acciones en circulación de New York Mortgage Trust (NYMT) para realizar este análisis.

Para determinar si la emisión de nuevas acciones representa un riesgo significativo de dilución o una estrategia de crecimiento saludable, es fundamental examinar los porcentajes de cambio anuales. Los datos financieros indican lo siguiente:

Año	Cambio Porcentual Anual en Acciones	Interpretación (Emisión / Recompra)
2024	0,00%	Sin cambio
2023	+0,03%	Emisión de acciones (crecimiento)
2022	+0,01%	Emisión de acciones (crecimiento)
2021	+0,03%	Emisión de acciones (crecimiento)
2020	+0,53%	Emisión de acciones (crecimiento)
2019	+0,65%	Emisión de acciones (crecimiento)
2018	+0,13%	Emisión de acciones (crecimiento)
2017	+0,19%	Emisión de acciones (crecimiento)
2016	+0,01%	Emisión de acciones (crecimiento)
2015	+0,23%	Emisión de acciones (crecimiento)

Análisis de la Dilución y Estrategia de Crecimiento:

Basándome en los datos financieros proporcionados, se observa un patrón consistente de emisión de nuevas acciones por parte de New York Mortgage Trust a lo largo del período analizado (2015-2024), con la excepción del año 2024 donde no hubo cambios. Es importante destacar que los porcentajes de aumento en el número de acciones en circulación son, en su mayoría, muy pequeños.

• Magnitud de la Dilución: Los incrementos anuales de acciones varían desde un mínimo del 0,01% (en 2016, 2022) hasta un máximo del 0,65% (en 2019). Incluso en los años de mayor crecimiento (2019 y 2020), los aumentos no superan el 1% anual. Este nivel de dilución, año tras año, es generalmente considerado modesto y no representa un riesgo de dilución significativo o alarmante para los inversores existentes en el corto plazo.
• Contexto de los REITs: Los Real Estate Investment Trusts (REITs), como New York Mortgage Trust, suelen utilizar la emisión de nuevas acciones como una forma común y necesaria de obtener capital para financiar nuevas adquisiciones de propiedades o inversiones en hipotecas. Esto es crucial para su modelo de negocio, ya que deben distribuir la mayor parte de sus beneficios a los accionistas en forma de dividendos, lo que limita la retención de beneficios para reinversión. Por lo tanto, un REIT saludable a menudo recurre a los mercados de capitales (deuda y/o emisión de acciones) para su expansión.
• Estrategia de Crecimiento: Si el capital recaudado a través de estas emisiones se invierte en activos que generan rendimientos superiores al coste del capital, lo que se traduce en un aumento de los Funds From Operations (FFO) o Net Operating Income (NOI) por acción, entonces la dilución es un subproducto de una estrategia de crecimiento saludable y beneficiosa a largo plazo. Los datos financieros por sí solos no permiten evaluar la rentabilidad de las inversiones realizadas con este capital, pero el bajo nivel de dilución sugiere que la compañía no está recurriendo masivamente a la emisión de acciones para su operación.
• Tendencia Reciente: En los años más recientes (2022-2024), la emisión de acciones ha sido extremadamente baja (0,01%, 0,03%) o nula (0,00%), lo que indica que la dilución por esta vía ha sido casi insignificante.

Conclusión:

La emisión de nuevas acciones por parte de New York Mortgage Trust, según los datos financieros proporcionados, no parece representar un riesgo significativo de dilución para los inversores existentes. Los porcentajes de aumento en el número de acciones son consistentemente bajos, lo que sugiere que la empresa está gestionando su capital de manera prudente y no está diluyendo agresivamente a sus accionistas. En el contexto de un REIT, esta emisión controlada de acciones es a menudo una parte integral de una estrategia de crecimiento saludable, permitiendo la adquisición de nuevos activos y el aumento de los ingresos, siempre y cuando las inversiones sean rentables y contribuyan positivamente al valor por acción a largo plazo.

Como modelo de inteligencia artificial, no tengo acceso a información en tiempo real sobre las estrategias de crecimiento futuro específicas y detalladas de compañías individuales como New York Mortgage Trust (NYMT), ya que estas son decisiones dinámicas de la dirección de la empresa y se comunican a través de sus informes financieros y presentaciones a inversores.

Para conocer la estrategia principal de crecimiento futuro de un REIT como New York Mortgage Trust (ej. desarrollo, adquisiciones, expansión de mercado), le recomiendo consultar las siguientes fuentes oficiales:

• Informes Anuales (10-K) y Trimestrales (10-Q) presentados ante la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.). Estos documentos suelen describir detalladamente la estrategia de negocio y los planes de crecimiento de la empresa.
• Presentaciones para inversores disponibles en la sección de "Relaciones con Inversores" del sitio web oficial de New York Mortgage Trust. Estas presentaciones a menudo resumen los objetivos estratégicos y las iniciativas clave.
• Transcripts de las conferencias de resultados (earnings calls), donde la gerencia de la empresa discute el rendimiento pasado y las perspectivas futuras, incluyendo sus planes estratégicos.

Generalmente, los REITs pueden perseguir el crecimiento a través de varias estrategias, que a menudo son combinaciones de las siguientes:

• Adquisiciones: Comprar más activos que generen ingresos (propiedades o hipotecas, según el tipo de REIT) para aumentar la cartera y los ingresos.
• Desarrollo: Construir nuevas propiedades desde cero o reurbanizar propiedades existentes.
• Expansión de mercado: Entrar en nuevas geografías o segmentos de mercado donde puedan identificar oportunidades de crecimiento.
• Gestión de cartera: Optimizar la cartera actual mediante la venta de activos menos rentables y la reinversión en otros más atractivos.
• Apalancamiento financiero: Utilizar deuda estratégicamente para financiar adquisiciones o desarrollos, siempre que los retornos superen el coste de la deuda.

La estrategia específica de NYMT, como un REIT hipotecario (mREIT), se centraría en la gestión de su cartera de valores respaldados por hipotecas y otros activos relacionados con hipotecas, buscando optimizar los márgenes de interés y la asignación de capital.

Para calcular el valor intrínseco del REIT New York Mortgage Trust (NYMTL) utilizaremos el método del Valor Neto de los Activos (NAV por sus siglas en inglés, Net Asset Value), que es una métrica común y relevante para evaluar REITs. Este método estima el valor de una empresa si sus activos fueran liquidados a valor de mercado y los pasivos pagados. Es importante señalar que el cálculo del NAV se basa en la disponibilidad de valores razonables para todos los activos y pasivos. Los datos financieros proporcionados en JSON incluyen muchos valores a "fair value" (valor razonable), pero para otros activos y pasivos utilizaremos su valor contable como una aproximación al valor razonable, dada la ausencia de información explícita de tasación de mercado. Aclaración sobre los datos financieros: Los datos financieros incluyen varios campos relacionados con el valor razonable, como `assetsfairvaluedisclosure` y `liabilitiesfairvaluedisclosure`. Sin embargo, al analizar la granularidad de los datos, estos campos parecen referirse a subconjuntos de instrumentos financieros y no a una valoración completa de todos los activos y pasivos de la empresa en su conjunto para un cálculo de NAV. Por lo tanto, realizaremos una suma detallada de los componentes clave, utilizando los valores razonables explícitos cuando estén disponibles y los valores contables como proxy cuando no lo estén. Nos enfocaremos en los datos del año más reciente, 2024.

A continuación, se detalla el cálculo del valor intrínseco (NAV) de New York Mortgage Trust:

Concepto	Valor (USD)	Notas de Cálculo
I. Cálculo de Activos a Valor Razonable (Estimado para 2024)
Efectivo y Equivalentes de Efectivo	167,422,000	cashandcashequivalentsatcarryingvalue (considerado valor razonable)
Instrumentos Financieros Poseídos (Hipotecas, MBS, etc.)	3,841,738,000	financialinstrumentsownedmortgagesmortgagebackedandassetbackedsecuritiesatfairvalue (valor razonable explícito)
Préstamos e Inversiones en Capital Preferente (Neto)	86,192,000	financialinstrumentownedloansandpreferredequitynet (asumido valor razonable)
Inversiones por el Método de la Participación	113,492,000	equitymethodinvestments (confirmado por equitymethodinvestmentsfairvaluedisclosure)
Bienes Raíces Operativos (Neto)	623,407,000	operatingrealestatenet (se utiliza este valor contable neto como proxy del valor razonable debido a la falta de una tasación de mercado explícita en los datos)
Activos de Grupos en Disposición (Activos Corrientes)	118,613,000	assetsofdisposalgroupincludingdiscontinuedoperationcurrent (asumido valor razonable, generalmente al menor entre costo y valor razonable menos costos de venta)
Otros Activos	437,874,000	otherassets (se utiliza el valor contable como proxy del valor razonable)
Activos por Servicios (Servicing Asset)	21,003,000	servicingassetatfairvalueamount (valor razonable explícito)
Activos Derivados (Neto)	56,000	derivativefairvalueofderivativeasset (valor razonable explícito)
Total de Activos a Valor Razonable (Estimado)	5,409,797,000	Suma de los activos a valor razonable (o proxy)
II. Cálculo de Pasivos a Valor Razonable (Estimado para 2024)
Valores Vendidos con Acuerdos de Recompra	4,012,225,000	securitiessoldunderagreementstorepurchase (se utiliza el valor contable como proxy de valor razonable)
Deuda Garantizada	70,757,000	secureddebtfairvalue (valor razonable explícito)
Deuda no Garantizada	60,310,000	unsecureddebtfairvaluedisclosure (valor razonable explícito)
Deuda Subordinada	45,000,000	subordinateddebt (se utiliza el valor contable como proxy de valor razonable)
Deuda a Largo Plazo (Pagarés)	347,915,000	longtermdebtfairvalue (valor razonable explícito, preferido sobre el valor contable de longtermnotespayable)
Pasivos de Grupos en Disposición (Pasivos Corrientes)	97,065,000	liabilitiesofdisposalgroupincludingdiscontinuedoperationcurrent (asumido valor razonable)
Otros Pasivos	147,612,000	otherliabilities (se utiliza el valor contable como proxy de valor razonable)
Pasivos Derivados	19,912,000	derivativefairvalueofderivativeliability (valor razonable explícito)
Total de Pasivos a Valor Razonable (Estimado)	4,800,796,000	Suma de los pasivos a valor razonable (o proxy)
III. Cálculo del Valor Neto de los Activos (NAV)
NAV Total	609,001,000	Total Activos FV - Total Pasivos FV (5,409,797,000 - 4,800,796,000)
Preferencias de Liquidación de Acciones Preferentes	554,110,000	preferredstockliquidationpreferencevalue
NAV Atribuible a Accionistas Comunes	54,891,000	NAV Total - Preferencias de Liquidación de Acciones Preferentes
Acciones Comunes en Circulación	90,574,996	commonstocksharesoutstanding
Valor Intrínseco (NAV) por Acción Común	0.61 USD	NAV Atribuible a Accionistas Comunes / Acciones Comunes en Circulación (54,891,000 / 90,574,996)

Basado en los datos financieros para el año 2024, el valor intrínseco estimado (NAV) por acción común de New York Mortgage Trust es de aproximadamente 0.61 USD.

Es importante destacar que este cálculo del NAV es una estimación y está sujeto a las siguientes consideraciones:

• Se asume que los valores contables de algunos activos y pasivos sin un valor razonable explícito son una buena aproximación a su valor de mercado.
• El valor de los bienes raíces operativos se ha tomado de su valor neto contable, ya que no se proporciona un valor de tasación de mercado independiente, lo que puede influir significativamente en la precisión del NAV.
• El NAV es una fotografía de un momento específico y puede variar con las condiciones del mercado y los cambios en el valor de los activos y pasivos.

A continuación, se presenta una evaluación de New York Mortgage Trust (NYMT) en las categorías solicitadas, con una puntuación de 0 a 10 (siendo 0 el peor y 10 el mejor), basada en el modelo de negocio inherente a los REITs hipotecarios (mREITs) y las características generales del sector.

• Calidad del Negocio: 3/10

  Los REITs hipotecarios como New York Mortgage Trust operan en un modelo de negocio que es inherentemente de menor calidad en comparación con empresas operativas tradicionales. Su principal fuente de ingresos es el margen entre lo que ganan de sus inversiones hipotecarias y lo que pagan por sus financiaciones, además de las ganancias de la cartera. Este modelo es altamente sensible a las tasas de interés, los diferenciales de crédito y la volatilidad del mercado. No producen bienes o servicios, lo que los hace dependientes de los ciclos financieros y de capital intensivo. La calidad de los activos (una mezcla de RMBS garantizados por agencias y no garantizados por agencias) añade complejidad y riesgo crediticio.

• Moat (Ventaja Competitiva Sostenible): 1/10

  NYMT, al igual que la mayoría de los mREITs, carece de un "moat" o ventaja competitiva sostenible significativa. No hay barreras de entrada sustanciales para que otras entidades inviertan en valores hipotecarios. El éxito en este sector depende en gran medida de la habilidad en la gestión de la cartera, la asignación de capital, la gestión de riesgos y el momento adecuado para las operaciones, más que de patentes, marcas fuertes, efectos de red o ventajas de costes que impidan la entrada de competidores. Es una industria muy mercantilizada.

• Situación Financiera: 4/10

  La situación financiera de los mREITs es compleja y a menudo precaria debido a su alta dependencia del apalancamiento. NYMT, como muchos de sus pares, utiliza un apalancamiento significativo para generar rendimientos. Esto los hace vulnerables a los cambios en las tasas de interés y a la liquidez del mercado, lo que puede afectar sus valores contables y su capacidad para generar ingresos netos por intereses. Si bien gestionan sus balances y pagan dividendos, la volatilidad en las tasas de interés puede ejercer una presión considerable sobre su rentabilidad y valor de los activos, llevando a menudo a recortes de dividendos o dilución del valor contable. La mezcla de activos (agencia y no agencia) agrega capas de riesgo financiero y crediticio.

• Crecimiento y Perspectivas Futuras: 3/10

  El crecimiento para un mREIT no es orgánico en el sentido tradicional (como el crecimiento de ventas de productos). El crecimiento se logra principalmente mediante la expansión de la cartera de inversiones, lo que a menudo requiere emitir más capital o aumentar el apalancamiento, o mediante la optimización de los márgenes netos de interés. Las perspectivas futuras de NYMT están intrínsecamente ligadas al entorno macroeconómico, específicamente a la dirección de las tasas de interés, la forma de la curva de rendimiento y la salud general del mercado hipotecario y crediticio. En un entorno de tasas de interés volátiles o crecientes, el crecimiento de los ingresos y del valor contable puede ser un desafío. El crecimiento sostenible y predecible es difícil de lograr en este sector.