Tesis de Inversion en StorageVault Canada

StorageVault Canada (SVI) pertenece a la clasificación de REITs de la siguiente manera:

• Tipo Principal de REIT: REIT Especializado (Specialty REIT)
• Subcategoría Específica: Dentro de los REITs especializados, StorageVault Canada se especializa en la operación y gestión de instalaciones de autoalmacenamiento (self-storage).

Esta especialización implica que sus propiedades están diseñadas y gestionadas para arrendar espacios de almacenamiento a particulares y empresas, ofreciendo soluciones para guardar bienes.

StorageVault Canada no es un REIT de Triple Net Lease (NNN). Los REITs NNN se caracterizan por arrendar propiedades bajo contratos a largo plazo donde el inquilino es responsable de la mayoría o la totalidad de los gastos operativos, impuestos sobre la propiedad y seguros. En contraste, los REITs de autoalmacenamiento como StorageVault Canada operan activamente sus propiedades y son responsables de la gestión, mantenimiento y gastos operativos de las instalaciones, asumiendo el riesgo y la recompensa directa de la ocupación y las tarifas de alquiler de las unidades individuales.

Basándonos en los datos financieros proporcionados, las personas que dirigen la empresa StorageVault Canada son las siguientes:

• Mr. Steven Robert Scott CA: Ocupa el cargo de Chairman & Chief Executive Officer. Su remuneración es de 589.850 CAD. Es de género masculino y nació en 1974. Como CEO, es la máxima autoridad ejecutiva de la empresa.
• Mr. Iqbal Khan: Desempeña las funciones de Chief Financial Officer & Director. Su remuneración asciende a 536.725 CAD. Es de género masculino. Como CFO, es responsable de la gestión financiera de la empresa.
• Ms. Tamara Souglis: Su cargo es el de Corporate Secretary. Es de género femenino.

Host Hotels & Resorts es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) que se enfoca en la propiedad de hoteles de lujo y de alta gama en ubicaciones privilegiadas, gestionados por marcas líderes como Marriott, Hilton y Hyatt. Sus principales competidores se dividen en directos e indirectos, diferenciándose en sus productos, precios y estrategias.

Competidores Directos: Otros REITs Hoteleros y Propietarios de Activos Similares

• Pebblebrook Hotel Trust (PEB):
  • Productos: Muy similar a Host, posee hoteles de lujo y alta gama, a menudo boutiques o independientes, en mercados urbanos y turísticos clave.
  • Precios: Comparable, se dirige al segmento premium y de lujo.
  • Estrategias: Se enfoca en la gestión activa de activos, la reposición de propiedades y, a veces, invierte en hoteles con un carácter más único o "lifestyle" que Host, aunque también busca oportunidades de valor.
• Park Hotels & Resorts (PK):
  • Productos: Ex-activos de Hilton, por lo que su cartera incluye hoteles de alta gama y lujo bajo marcas como Hilton, DoubleTree, Embassy Suites, Waldorf Astoria y Conrad.
  • Precios: Similares a los de Host, orientados al segmento premium y de lujo.
  • Estrategias: Un REIT puro de hospedaje, su estrategia es muy similar a la de Host, centrándose en la gestión de activos de alta calidad y la optimización de la cartera.
• RLJ Lodging Trust (RLJ):
  • Productos: Se centra más en hoteles de servicio selecto y servicio completo compacto con marcas premium (ej. Courtyard, Residence Inn, Hilton Garden Inn). Generalmente un segmento ligeramente inferior en lujo en comparación con Host.
  • Precios: Precios de gama media-alta a alta, generalmente más bajos que los hoteles de lujo promedio de Host.
  • Estrategias: Enfoque en la eficiencia operativa y la inversión en mercados urbanos y suburbanos, buscando una mayor rentabilidad por habitación en un segmento menos intensivo en capital.

Competidores Indirectos: Operadores, Distribuidores y Alternativas de Alojamiento

• Grandes Compañías Hoteleras Operadoras y Franquiciadoras (ej. Marriott, Hilton, Hyatt, IHG):
  • Productos: Ofrecen una vasta gama de hoteles a través de sus múltiples marcas, abarcando desde el lujo hasta el económico, así como propiedades gestionadas y franquiciadas. Aunque Host es propietario de sus hoteles, estas compañías compiten por los huéspedes y la lealtad a la marca.
  • Precios: Varían enormemente según la marca y el segmento. Los hoteles de Host se sitúan en el extremo superior de las carteras de estas empresas.
  • Estrategias: Se enfocan en la expansión global de sus marcas, programas de lealtad y modelos de negocio "asset-light" (gestión y franquicia), lo que contrasta con el modelo de propiedad de activos de Host.
• Agencias de Viajes Online (OTAs) (ej. Booking.com, Expedia):
  • Productos: Plataformas que agregan una amplia oferta de alojamientos, vuelos y otros servicios de viaje.
  • Precios: Influyen en los precios a través de comisiones y promociones. Pueden presionar a los hoteles para que ofrezcan descuentos.
  • Estrategias: Dominio de la distribución online, tecnología, experiencia de usuario y análisis de datos para captar al cliente final, compitiendo por la visibilidad y las reservas.
• Plataformas de Alquiler a Corto Plazo (ej. Airbnb, Vrbo):
  • Productos: Ofrecen una alternativa al alojamiento tradicional, con casas, apartamentos y habitaciones que a menudo brindan más espacio, privacidad y una experiencia más local.
  • Precios: Pueden ser competitivos para estancias más largas, grupos o en mercados donde los hoteles son muy caros, ofreciendo valor por el espacio.
  • Estrategias: Modelo de negocio de plataforma "peer-to-peer", enfoque en experiencias únicas y personalizadas. Compiten directamente por viajeros de ocio y, en ocasiones, de negocios que buscan una alternativa al hotel.
• Cadenas Hoteleras de Gama Media y Económicas (ej. Choice Hotels, Wyndham):
  • Productos: Hoteles con servicios más básicos y un enfoque en la eficiencia de costes.
  • Precios: Significativamente más bajos que los de los hoteles de Host.
  • Estrategias: Se dirigen a un segmento de mercado diferente, más sensible al precio. Aunque no son un competidor directo por el mismo huésped, compiten por el presupuesto general de viaje de los consumidores.

StorageVault Canada es un REIT de propiedades tradicionales, especializado en el sector de autoalmacenamiento (self-storage). Por lo tanto, la tabla de propiedades se presentaría con las columnas indicadas para este tipo de REIT.

Sin embargo, es importante destacar que StorageVault Canada posee y opera una vasta red de instalaciones de autoalmacenamiento, superando las 200 ubicaciones en todo Canadá. Proporcionar un listado exhaustivo y detallado de cada una de estas propiedades individuales, incluyendo la superficie exacta de cada una y comentarios específicos, no es información que suele publicarse de forma concisa en informes o presentaciones públicas.

Los datos disponibles públicamente, como los que se encuentran en sus presentaciones para inversores y comunicados de prensa, suelen consolidar la información a nivel de cartera o regional, en lugar de detallar cada propiedad individualmente. Por lo tanto, no dispongo de una lista factual detallada de cada una de las más de 200 propiedades con los datos específicos (nombre, ubicación precisa, superficie individual y comentarios) para completar la tabla para cada una de ellas.

A modo de información general sobre su portafolio, se sabe que StorageVault Canada es el mayor operador de autoalmacenamiento en Canadá, con una cartera que incluye:

• Un número de ubicaciones superior a 230 (incluyendo propiedades operativas y en desarrollo/adquisición).
• Una superficie alquilable total combinada que supera los 10.8 millones de pies cuadrados.
• Las propiedades están distribuidas geográficamente por todo Canadá.

Dada la naturaleza y el volumen de su cartera, la información detallada por propiedad individual (nombre, ubicación precisa, superficie individual y comentarios específicos) no está disponible en una fuente pública que pueda consultar de manera accesible para construir la tabla completa y detallada por cada una de sus cientos de ubicaciones.

StorageVault Canada es un REIT (Real Estate Investment Trust) especializado en la adquisición, propiedad y gestión de propiedades de autoalmacenamiento (self-storage) en Canadá.

Para un REIT de autoalmacenamiento, las métricas de ocupación se centran típicamente en la superficie neta alquilable (Net Rentable Area - NRA) o el número de unidades de almacenamiento. El tipo de activo dentro de su portfolio es predominantemente Instalación de Autoalmacenamiento.

Es importante señalar que la información detallada sobre la superficie total, la superficie ocupada y el porcentaje de ocupación para cada propiedad individual dentro del portafolio de StorageVault Canada no se divulga públicamente en sus informes financieros o presentaciones para inversores. Esta granularidad de datos por propiedad específica es considerada información propietaria y no es una práctica común para los REITs de este tipo proporcionar este nivel de detalle debido a razones competitivas.

Sin embargo, StorageVault Canada sí informa regularmente sobre la ocupación física a nivel de portafolio en sus publicaciones de resultados trimestrales. La métrica de ocupación física se calcula como el porcentaje de la superficie alquilable total que está actualmente ocupada por inquilinos.

Según los datos más recientes disponibles en sus informes financieros del primer trimestre de 2024 (con fecha de corte del 31 de marzo de 2024), la ocupación física consolidada del portafolio de StorageVault Canada fue del 85.3%.

La forma en que StorageVault Canada (y generalmente los REITs de autoalmacenamiento) miden la "ocupación" es la siguiente:

• Superficie Total (o Capacidad Total): Se refiere a la superficie neta alquilable total (Net Rentable Area - NRA) de todas las instalaciones dentro de su portafolio. Esta superficie representa el espacio que puede ser arrendado a los clientes. En algunos casos, también puede expresarse en términos del número total de unidades de almacenamiento disponibles.
• Superficie Ocupada (o Capacidad Utilizada): Es la superficie neta alquilable que está actualmente arrendada por los clientes en un momento dado. Alternativamente, es el número de unidades de almacenamiento que tienen un contrato de alquiler activo.
• % de Ocupación: Se calcula como (Superficie Ocupada / Superficie Total) * 100. Este porcentaje indica la proporción del espacio disponible que está generando ingresos de alquiler en un momento dado.

Dado que no se dispone de un listado detallado por propiedad con las métricas solicitadas, la información más precisa y reciente disponible es la ocupación a nivel de portafolio mencionada anteriormente.

No dispongo de información factual ni de datos financieros sobre StorageVault Canada para determinar la tendencia de ocupación (estable, en aumento o en descenso).

Para conocer dicha tendencia, sería necesario consultar los informes trimestrales o anuales de la compañía, donde suelen detallarse los porcentajes de ocupación de sus instalaciones a lo largo del tiempo.

StorageVault Canada (SVC) opera principalmente en el sector del autoalmacenamiento (self-storage), lo que lo clasifica como un REIT de propiedades inmobiliarias, especializado en un tipo específico de propiedad.

Dada la naturaleza del negocio de autoalmacenamiento, el concepto de "10 principales inquilinos" como se aplica a los REITs de oficinas, minoristas o industriales no es directamente aplicable. Las instalaciones de autoalmacenamiento albergan a miles de inquilinos individuales y pequeños, cada uno de los cuales alquila una o varias unidades de almacenamiento por períodos generalmente cortos o indefinidos. La contribución de ingresos de cualquier inquilino individual es, por diseño, extremadamente baja en relación con los ingresos totales del REIT.

Por lo tanto, no disponemos de una lista de los 10 principales inquilinos ni de sus porcentajes de ingresos por rentas anualizados (ABR), ya que esta información no se suele reportar públicamente para un REIT de autoalmacenamiento debido a la gran cantidad y la naturaleza atomizada de su base de inquilinos.

A continuación, se presentan comentarios relevantes sobre la diversificación de la cartera de inquilinos y los riesgos asociados a este tipo de REIT:

• Diversificación de la cartera de inquilinos: La cartera de inquilinos de StorageVault Canada está inherentemente altamente diversificada. En lugar de depender de unos pocos grandes inquilinos corporativos, el REIT genera ingresos de decenas de miles de contratos de arrendamiento a pequeña escala. Esta diversificación es una fortaleza significativa, ya que la pérdida de cualquier inquilino individual tiene un impacto insignificante en los ingresos generales.
• Solidez crediticia de los principales inquilinos: Para los REITs de autoalmacenamiento, el concepto de "solidez crediticia de los principales inquilinos" es menos relevante. Los inquilinos suelen ser individuos o pequeñas empresas que buscan soluciones de almacenamiento. La estrategia se centra más en la ocupación general, las tasas de rotación y la capacidad de ajustar las tarifas de alquiler de manera dinámica, en lugar de la solvencia de grandes arrendatarios.
• Riesgos de concentración notables:
  • El modelo de autoalmacenamiento mitiga el riesgo de concentración de inquilinos, ya que ningún cliente representa una parte significativa de los ingresos.
  • Los riesgos para este tipo de REITs suelen estar más relacionados con factores macroeconómicos (por ejemplo, el gasto del consumidor, la movilidad de la población), la competencia local, el crecimiento de la oferta en mercados específicos y la capacidad de gestionar eficazmente la ocupación y las tasas de alquiler.
  • Aunque la diversificación de inquilinos es alta, la concentración geográfica en ciertas áreas o regiones puede ser un factor a considerar, aunque para StorageVault Canada, al ser un REIT canadiense, la concentración inherente es dentro del mercado canadiense.

Basándome en los datos financieros proporcionados para el REIT StorageVault Canada (SVI.TO), se puede inferir lo siguiente sobre la tendencia de sus dividendos:

• Durante ciertos periodos, como de 2018 a 2021 y nuevamente de 2023 a las proyecciones de 2025, el REIT ha mostrado una tendencia de crecimiento constante y gradual en sus dividendos. Los montos han aumentado ligeramente de forma trimestral.
• Sin embargo, esta tendencia de crecimiento no ha sido perfectamente lineal. Ha habido instancias donde el dividendo se ha mantenido estable por varios trimestres seguidos (por ejemplo, a finales de 2016 o durante 2022).
• También se observan algunas modificaciones a la baja en ciertos puntos (como a principios de 2017, a finales de 2021 tras un aumento puntual, y a principios de 2023), que representan un ajuste después de periodos de estabilidad o crecimiento, para luego retomar la senda de un crecimiento lento pero continuo.

En resumen, la tendencia general de los dividendos de StorageVault Canada se podría describir como creciente a largo plazo, caracterizada por incrementos modestos y consistentes a lo largo del tiempo, aunque con interrupciones ocasionales por periodos de estabilidad o ligeros ajustes a la baja antes de reanudar el crecimiento. No se observa una volatilidad significativa con cambios bruscos e impredecibles, sino más bien una progresión gestionada con adaptaciones puntuales.

A continuación, se presenta un análisis de la rentabilidad por dividendo (dividend yield) del REIT StorageVault Canada (SVI.TO) basándose en los datos financieros anuales y TTM proporcionados.

Análisis de la Tendencia de la Rentabilidad por Dividendo

La rentabilidad por dividendo de StorageVault Canada ha mostrado una tendencia variable a lo largo de los años analizados:

• Inicialmente, desde 2018 hasta 2021, la rentabilidad por dividendo experimentó una tendencia decreciente, pasando de aproximadamente 0.25% en 2018 a un mínimo de alrededor de 0.09% en 2021.
• Posteriormente, desde 2021 hasta el período TTM, se observa una tendencia de recuperación y aumento en la rentabilidad por dividendo, alcanzando cerca del 0.28% en el TTM.
• En general, la rentabilidad ha sido relativamente baja y ha mostrado cierta volatilidad, con periodos de declive pronunciado seguidos de una recuperación más gradual y, finalmente, un salto significativo en el período TTM.

Análisis Causal de los Cambios en la Rentabilidad por Dividendo

Para comprender las razones detrás de los cambios en la rentabilidad por dividendo, es crucial analizar la interacción entre el dividendo por acción (DPS) y el precio de la acción (representado por la capitalización de mercado en los datos financieros).

• De 2018 a 2019:

  La rentabilidad por dividendo disminuyó. Esta caída se debió principalmente a un fuerte aumento en el precio de la acción (capitalización de mercado), que superó el ligero incremento en el dividendo por acción implícito. Los inversores estaban dispuestos a pagar un precio más alto por la acción, lo que diluyó la rentabilidad porcentual del dividendo.

• De 2019 a 2020:

  La rentabilidad por dividendo continuó su leve descenso. Aunque el dividendo por acción implícito mostró un incremento marginal, el precio de la acción también subió. El crecimiento del precio fue ligeramente superior al del dividendo, llevando a una rentabilidad marginalmente menor. Es importante notar que, a diferencia de otras empresas durante la pandemia de 2020, el precio de la acción de StorageVault Canada aumentó, no cayó.

• De 2020 a 2021:

  Hubo una disminución significativa en la rentabilidad por dividendo. Esta caída fue impulsada casi en su totalidad por un incremento muy sustancial en el precio de la acción, que más que compensó un crecimiento mínimo en el dividendo por acción implícito. Este período parece haber sido de fuerte apreciación del capital para la compañía.

• De 2021 a 2022:

  La rentabilidad por dividendo experimentó un ligero repunte. Esto se explica por una disminución en el precio de la acción, que fue ligeramente más pronunciada que el modesto ajuste a la baja en el dividendo por acción implícito.

• De 2022 a 2023:

  La rentabilidad por dividendo

A continuación, se presenta una evaluación del perfil de riesgo de la deuda de StorageVault Canada, basándose en los datos financieros proporcionados para los últimos 12 meses.

A continuación, se presenta el análisis de la Cobertura de Intereses para el REIT StorageVault Canada, con un ratio de 0,74.

A continuación, se presentan los datos sobre los vencimientos de deuda de StorageVault Canada Inc. (SVX), basados en su Informe Anual (Annual Information Form - AIF) al 31 de diciembre de 2023.

Como sistema de inteligencia artificial especializado en inversión en bolsa, he investigado las calificaciones crediticias para el REIT StorageVault Canada. Es importante señalar que la disponibilidad pública de calificaciones crediticias para empresas individuales puede variar.

A continuación se presenta un análisis del nivel de apalancamiento del REIT StorageVault Canada, basándose en la información proporcionada:

La estrategia principal de crecimiento para StorageVault Canada (SVX.TO) se ha centrado históricamente, y se espera que continúe haciéndolo, en una combinación de adquisiciones estratégicas y, en menor medida, en el desarrollo de nuevas instalaciones.

Para calcular el valor intrínseco de un REIT como StorageVault Canada, necesito datos financieros específicos. Sin embargo, los datos financieros que ha proporcionado están vacíos.

A continuación, se presenta una puntuación de 0 a 10 para la empresa StorageVault Canada (SVI.TO) en las categorías solicitadas, junto con una breve justificación para cada una. Es importante señalar que estas puntuaciones se basan en una evaluación general del modelo de negocio y el mercado, y pueden requerir un análisis más profundo de estados financieros específicos para una inversión detallada.