Tesis de Inversion en Tessin Nordic Holding AB (publ)

Según la información disponible, Tessin Nordic Holding AB (publ) no es un REIT (Real Estate Investment Trust) en el sentido tradicional.

Tessin Nordic Holding AB (publ) opera como una plataforma de financiación colectiva (crowdfunding) para proyectos inmobiliarios. Su modelo de negocio se centra en:

• Conectar a inversores que buscan oportunidades de financiación con promotores inmobiliarios que necesitan capital para sus proyectos.
• Facilitar préstamos basados en garantía inmobiliaria para el desarrollo o adquisición de propiedades.

A diferencia de un REIT, Tessin Nordic Holding AB (publ) no posee ni gestiona un portafolio de bienes inmuebles directamente de los cuales deriva sus ingresos principales (como alquileres) para luego distribuir una gran parte de esos ingresos a sus accionistas como dividendos. Su función es más la de un intermediario financiero en el sector inmobiliario.

Por lo tanto, no es posible clasificar a Tessin Nordic Holding AB (publ) dentro de las categorías específicas de REITs (como REITs de oficinas, residenciales, sanitarios, etc.) ni determinar si sería un REIT de Triple Net Lease, ya que su estructura y operación difieren fundamentalmente de la de un Real Estate Investment Trust.

Basándome en los datos financieros proporcionados, las siguientes personas dirigen la empresa Tessin Nordic Holding AB (publ):

• Sr. Niels Bosma: Es uno de los Fundadores de la empresa.
• Sr. Erik Nordin: Es uno de los Fundadores de la empresa.
• Sr. Markus Nasholm: Desempeña los cargos de Chief Financial Officer (Director Financiero) y Independent Director (Director Independiente).
• Sra. Simone Heller: Ocupa el cargo de Chief Operating Officer (Directora de Operaciones). Nació en 1983.
• Sr. Andreas Wasberg: Es el Chief Technical Officer (Director Técnico).
• Sr. Felix Ljunggren: Ocupa el puesto de Chief Legal Officer (Director Jurídico).
• Sr. Anders Kumlin: Es el Chief Executive Officer Tessin Group (Director Ejecutivo del Grupo Tessin).

Host Hotels & Resorts (HST) es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) líder en el sector hotelero, especializado en la propiedad de hoteles de lujo y alta gama, de servicio completo, gestionados por marcas reconocidas.

A continuación, se describen sus principales competidores directos e indirectos, así como sus diferencias en productos, precios y estrategias:

• Competidores Directos: Otros REITs Hoteleros y Propietarios de Activos Similares
  • Park Hotels & Resorts (PK):
    • Productos: Muy similar a Host, posee una cartera de hoteles de lujo y alta gama, principalmente bajo marcas como Hilton y Waldorf Astoria.
    • Precios: Su valoración en el mercado de valores refleja el rendimiento y la calidad de sus activos hoteleros, buscando un alto RevPAR (ingresos por habitación disponible).
    • Estrategias: Se enfoca en la gestión activa de activos, desinversión de propiedades no estratégicas y reinversión en activos de mayor calidad, a menudo con un enfoque en la marca Hilton.
  • Ryman Hospitality Properties (RHP):
    • Productos: Especializado en grandes hoteles de convención y centros de eventos (Gaylord Hotels), que a menudo incluyen importantes componentes de entretenimiento. Su nicho es más específico que el de Host.
    • Precios: Su rendimiento financiero está ligado a la ocupación y el gasto de grupos grandes, reflejándose en su valoración bursátil.
    • Estrategias: Centrado en el negocio de grupos y convenciones, con inversiones en infraestructura y entretenimiento para atraer y retener este tipo de clientela.
  • Service Properties Trust (SVC):
    • Productos: Posee una cartera más diversificada que incluye hoteles (a menudo bajo la marca Sonesta, de la que son propietarios de parte), pero también propiedades de arrendamiento neto (retail, restaurantes). Su enfoque hotelero puede incluir una gama más amplia de segmentos, no solo lujo/alta gama.
    • Precios: Su cotización en bolsa se ve afectada tanto por el sector hotelero como por el rendimiento de sus propiedades de arrendamiento neto.
    • Estrategias: Más diversificado en su cartera de activos, lo que puede proporcionar cierta estabilidad frente a las fluctuaciones del sector hotelero puro. Han consolidado operaciones hoteleras bajo la marca Sonesta.
• Competidores Indirectos: Operadores de Marcas Hoteleras, Inversores Privados y Alojamientos Alternativos
  • Marriott International (MAR), Hilton Worldwide Holdings (HLT), Hyatt Hotels Corporation (H):
    • Productos: Ofrecen una gama mucho más amplia de productos hoteleros, desde lujo hasta servicios selectos y estadías prolongadas, en múltiples marcas y ubicaciones geográficas. Host es propietario de hoteles gestionados por estas marcas.
    • Precios: Establecen los precios de las habitaciones para los huéspedes y generan ingresos principalmente a través de tarifas de gestión y franquicia (modelo "asset-light"), no de la propiedad directa de la mayoría de los activos.
    • Estrategias: Se centran en el poder de la marca, los programas de fidelidad, las redes de distribución globales y un modelo de negocio intensivo en capital intelectual, no en activos. Compiten por la lealtad del huésped y por atraer a propietarios/franquiciados.
  • Fondos de Capital Privado y Otros Inversores Inmobiliarios:
    • Productos: Invierten en una variedad de activos inmobiliarios, incluidos hoteles, buscando oportunidades de compra y venta.
    • Precios: Compiten con Host en la adquisición de propiedades hoteleras de alta calidad, influyendo en los precios de transacción de los activos.
    • Estrategias: A menudo buscan retornos a corto-medio plazo a través de la optimización de activos y la desinversión. No suelen tener la misma estrategia de tenencia a largo plazo que un REIT como Host.
  • Plataformas de Alojamiento Alternativo (Ej. Airbnb, Vrbo):
    • Productos: Ofrecen una amplia variedad de alojamientos (apartamentos, casas, habitaciones) con diferentes niveles de servicio, a menudo sin las comodidades tradicionales de un hotel.
    • Precios: Los precios son establecidos por los anfitriones y varían enormemente, a menudo siendo más competitivos para estancias más largas o para grupos, o en mercados con alta demanda.
    • Estrategias: Se enfocan en la tecnología, la economía colaborativa y la flexibilidad, apelando a viajeros que buscan experiencias más locales o alojamientos no tradicionales, lo que puede desviar parte de la demanda de hoteles tradicionales.

En resumen, Host Hotels & Resorts se distingue por su enfoque puro en la propiedad y gestión de capital de un portafolio de hoteles de lujo y alta gama, apalancándose en las marcas y operaciones de terceros. Sus competidores directos replican modelos similares con variaciones en el enfoque de cartera o tipo de propiedad, mientras que los indirectos operan en diferentes niveles de la cadena de valor hotelera (marcas, operaciones, distribución) o en segmentos de mercado distintos.

Según la información disponible, Tessin Nordic Holding AB (publ) no opera como un REIT (Real Estate Investment Trust) tradicional que posea y gestione directamente un portafolio de propiedades inmobiliarias en propiedad.

En su lugar, Tessin Nordic Holding AB (publ) es una plataforma de crowdlending inmobiliario que facilita la financiación de proyectos inmobiliarios en la región nórdica. Su modelo de negocio consiste en conectar promotores inmobiliarios que buscan financiación con inversores, a través de la emisión de bonos corporativos o préstamos.

Por lo tanto, Tessin Nordic Holding AB (publ) no posee un portafolio de propiedades como oficinas, centros comerciales o activos residenciales que generen ingresos por alquiler directo. Su exposición al sector inmobiliario proviene de los préstamos o inversiones que suscribe en los proyectos financiados a través de su plataforma.

Debido a que no es un REIT con un portafolio de propiedades de propiedad directa, no puedo proporcionar la tabla solicitada con un listado de propiedades.

Comprendo su solicitud de un listado del porcentaje de ocupación de las propiedades dentro del portfolio del REIT Tessin Nordic Holding AB (publ).

Es importante aclarar que Tessin Nordic Holding AB (publ) no opera como un REIT tradicional (Real Estate Investment Trust) que posee directamente y gestiona un portfolio de propiedades inmobiliarias (como edificios de apartamentos, oficinas, centros comerciales, centros de datos o torres de comunicaciones) y reporta métricas de ocupación sobre estos activos.

En su lugar, Tessin Nordic Holding AB (publ) es una plataforma de financiación inmobiliaria y crowdfunding. Su modelo de negocio se centra en facilitar la financiación de proyectos inmobiliarios, principalmente a través de préstamos e inversiones en deuda inmobiliaria, conectando a promotores con inversores.

Dado este modelo de negocio, Tessin Nordic Holding AB (publ) no reporta datos de ocupación para propiedades individuales ni métricas de superficie ocupada, capacidad de racks, número de inquilinos por torre, o unidades de espacio publicitario arrendado, ya que no son los propietarios u operadores de los activos inmobiliarios subyacentes. Su "portfolio" se compone de préstamos e inversiones en deuda inmobiliaria, no de propiedades operativas.

Por lo tanto, no dispongo de la información factual necesaria para generar la tabla solicitada con el porcentaje de ocupación de propiedades individuales, ya que esta información no es generada ni publicada por Tessin Nordic Holding AB (publ) debido a su naturaleza como entidad de financiación y no como propietario/operador de activos inmobiliarios.

Como modelo de IA experto en inversión en bolsa, no dispongo de información sobre la "tendencia de ocupación" de Tessin Nordic Holding AB (publ).

La razón es que Tessin Nordic Holding AB (publ) es una compañía de tecnología financiera (fintech) que opera una plataforma de crowdfunding para bienes raíces, no una empresa que se mida directamente por una métrica de "ocupación" en el sentido tradicional (como hoteles o propiedades directas).

Las métricas clave para analizar el rendimiento de una empresa como Tessin Nordic Holding AB (publ) suelen ser el volumen de préstamos financiados, el número de proyectos, el éxito de los proyectos, la base de inversores, los ingresos por comisiones, etc., y no la ocupación de sus propias instalaciones o activos directos.

Gracias por tu consulta sobre Tessin Nordic Holding AB (publ).

Es importante aclarar que Tessin Nordic Holding AB (publ) no opera como un REIT tradicional de propiedades inmobiliarias (equity REIT) ni como un REIT de hoteles en el sentido de poseer y gestionar directamente una cartera de activos que generen ingresos por alquiler o explotación hotelera.

Tessin Nordic Holding AB (publ) es una plataforma de crowdfunding inmobiliario. Su modelo de negocio consiste en facilitar la financiación de proyectos inmobiliarios, conectando a inversores con desarrolladores de propiedades que buscan capital. Sus ingresos provienen principalmente de las comisiones por los servicios de intermediación y financiación, y no de la renta directa de inquilinos o de la operación de hoteles.

Dada la naturaleza de su negocio, la información solicitada, como la lista de los 10 principales inquilinos o sus porcentajes de ingresos por rentas anualizadas (ABR), así como la lista de operadores hoteleros o los ingresos por habitación disponible (RevPAR), no son métricas aplicables ni disponibles para Tessin Nordic Holding AB (publ). No tienen "inquilinos" o "operadores hoteleros" directos en el sentido en que lo tendría un REIT de propiedades o de hoteles.

Por lo tanto, no puedo proporcionarte los datos específicos sobre inquilinos, ABR, operadores hoteleros o RevPAR, ya que la empresa no genera ingresos de esa manera.

Gracias por tu consulta. He revisado los datos financieros proporcionados para Tessin Nordic Holding AB (publ) (TESSIN.ST).

Los datos financieros incluyen el símbolo de la acción pero, lamentablemente, la sección de "historical" (historial) está vacía. Esto significa que no dispongo de información sobre dividendos históricos para Tessin Nordic Holding AB (publ).

Por lo tanto, no me es posible determinar si los dividendos de Tessin Nordic Holding AB (publ) son estables, crecientes o volátiles basándome únicamente en la información proporcionada. Para realizar ese análisis, necesitaría un historial de pagos de dividendos y sus montos a lo largo del tiempo.

A partir de los datos financieros proporcionados, se puede realizar el siguiente análisis de la rentabilidad por dividendo (dividend yield) de Tessin Nordic Holding AB (publ).

• Tendencia de la rentabilidad por dividendo:

Según los datos financieros anuales para los años 2018 a 2024 y los datos TTM (Trailing Twelve Months), el valor de la rentabilidad por dividendo (dividendYield y dividendYieldTTM) es consistentemente 0 (cero) para todos los periodos presentados. Esto indica que la tendencia de la rentabilidad por dividendo ha sido estable en el nivel de cero durante los años analizados.

• Análisis Causal:

Dado que la rentabilidad por dividendo se mantiene en 0 en todos los periodos contemplados en los datos financieros, esto sugiere que Tessin Nordic Holding AB (publ) no ha distribuido dividendos a sus accionistas durante los años comprendidos entre 2018 y 2024, ni en los últimos doce meses (TTM). Por lo tanto, no hay fluctuaciones en la rentabilidad por dividendo que puedan ser atribuidas a cambios en el monto del dividendo por acción o a variaciones en el precio de la acción (representado por el marketCap en los datos financieros). La ausencia de rentabilidad por dividendo se debe directamente a la falta de pago de dividendos en los periodos analizados.

No se dispone de información factual adicional en los datos financieros para explicar las razones estratégicas o financieras detrás de la decisión de la empresa de no pagar dividendos.

A continuación, se presenta un análisis del Payout Ratio basado en el FFO de Tessin Nordic Holding AB (publ), utilizando los datos financieros proporcionados.

• Evolución del Payout Ratio a lo largo del tiempo:

  Basándonos en los datos financieros proporcionados para el periodo 2018-2024, el Payout Ratio de Tessin Nordic Holding AB (publ) ha sido consistentemente 0.00 en todos los años. Esto indica una tendencia estable en un nivel nulo durante el periodo analizado.

• Implicaciones de esta tendencia sobre la política de dividendos y la capacidad de cobertura:

  Un Payout Ratio de 0.00 tiene dos interpretaciones principales, dependiendo del FFO (Funds From Operations) de la empresa:

  • Si el FFO de Tessin Nordic Holding AB (publ) ha sido positivo durante este periodo, un Payout Ratio de 0.00 indica una política de no distribución de dividendos a los accionistas. En este escenario, la empresa opta por retener la totalidad de sus beneficios operativos. En cuanto a la capacidad para cubrir el dividendo, si no se distribuye dividendo, la "cobertura" es completa, ya que no hay obligación de pago.
  • Si el FFO de la empresa ha sido cero o negativo, un Payout Ratio de 0.00 sería el resultado lógico al no existir beneficios operativos para distribuir. En este caso, no habría capacidad para cubrir un dividendo positivo.

  Sin conocer el FFO subyacente, la conclusión es que la empresa no ha distribuido efectivo a los accionistas a través de dividendos durante este periodo.

• Evaluación de la seguridad del dividendo actual:

  Dado que el Payout Ratio ha sido consistentemente 0.00, esto significa que la empresa no está pagando un dividendo actualmente. Por lo tanto, no hay un dividendo "actual" que evaluar en términos de su seguridad basado en el Payout Ratio. Desde la perspectiva de un inversor que busca ingresos por dividendos de un REIT, un Payout Ratio de 0.00 indica que Tessin Nordic Holding AB (publ) no proporciona rendimientos en efectivo a través de dividendos. No hay riesgo de insostenibilidad de un dividendo que no existe.

• Análisis de la retención de capital para reinversión:

  Si asumimos que el FFO de Tessin Nordic Holding AB (publ) ha sido positivo, un Payout Ratio de 0.00 implica que el 100% del flujo de caja operativo (FFO) generado está siendo retenido por la empresa. Esta política de máxima retención de capital es una estrategia que permite al REIT autofinanciar completamente sus iniciativas de crecimiento, como adquisiciones de nuevas propiedades, desarrollos o mejoras de su cartera existente. Al no distribuir FFO como dividendos, la empresa reduce su dependencia de fuentes de financiación externas, como la emisión de nueva deuda o la dilución de acciones mediante la emisión de nuevas participaciones. Esta estrategia puede ser muy beneficiosa para el crecimiento a largo plazo y la fortaleza financiera, siempre y cuando la empresa tenga oportunidades de inversión rentables y el FFO sea efectivamente positivo para reinvertir.

Se ha evaluado el perfil de riesgo de la deuda de Tessin Nordic Holding AB (publ) utilizando los datos financieros proporcionados de los últimos 12 meses. A continuación, se presenta la interpretación de cada ratio y una evaluación general.

Comparación con Promedios Típicos para un REIT del Sector:

• Deuda Total / Activos Totales: Los REITs suelen operar con niveles de deuda significativamente más altos que muchas otras industrias, dadas sus operaciones intensivas en capital y flujos de efectivo estables (en condiciones normales). Un ratio típico para un REIT podría estar entre 0,40 y 0,60 (40% a 60%). El valor de 0,36 para Tessin Nordic Holding AB (publ) es, en comparación, relativamente bajo y sugeriría una posición de apalancamiento conservadora si se mirara solo este ratio de forma aislada.
• Ratio de Cobertura de Intereses: Para un REIT saludable, se espera que este ratio sea considerablemente superior a 1,0x, generalmente en el rango de 2,5x a 5,0x o más. Un ratio negativo como -1,29 es extraordinariamente anómalo y muy por debajo de cualquier umbral de seguridad aceptable para un REIT. Indica una profunda dificultad operativa y financiera.
• Deuda Neta / FFO ajustado anualizado: Este ratio es crucial para los REITs y típicamente se encuentra en el rango de 5,0x a 7,0x. Un ratio negativo como -1,76 es una señal de extrema debilidad financiera. En lugar de indicar cuántos años de FFO se necesitarían para pagar la deuda, sugiere que la empresa no está generando FFO, lo que hace que el servicio y la amortización de la deuda sean insostenibles a menos que haya un cambio drástico en su rendimiento operativo.

Conclusión sobre la Estructura de Deuda y Principal Riesgo Financiero:

Basado en los datos financieros proporcionados, la estructura de deuda de Tessin Nordic Holding AB (publ) es extremadamente agresiva y precaria. Aunque el ratio de Deuda Total / Activos Totales sugiere un apalancamiento inicial relativamente conservador, los ratios de cobertura de intereses y Deuda Neta / FFO ajustado anualizado, ambos negativos, anulan cualquier percepción de solidez.

El principal riesgo financiero de Tessin Nordic Holding AB (publ) es su incapacidad para generar ingresos operativos y flujos de caja positivos (FFO) que permitan cubrir sus obligaciones de intereses y, en última instancia, amortizar su deuda. Los valores negativos en los ratios de cobertura son una señal de alarma crítica que indica problemas fundamentales en la rentabilidad y la sostenibilidad operativa de la empresa. Esto eleva significativamente el riesgo de liquidez y, potencialmente, de insolvencia, ya que la empresa no está generando los recursos internos necesarios para mantener su estructura de capital actual.

A continuación, se realiza el análisis solicitado sobre el ratio de Cobertura de Intereses de Tessin Nordic Holding AB (publ), que es de -1,29.

1. Explicación del resultado:

• El ratio de Cobertura de Intereses es una medida de la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de pago de intereses sobre la deuda. Se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los gastos por intereses.
• Un ratio de Cobertura de Intereses de -1,29 para Tessin Nordic Holding AB (publ) es un resultado muy preocupante. Significa que el EBIT de la empresa es negativo. En términos sencillos, esto implica que la empresa está experimentando pérdidas operativas; es decir, no está generando suficientes ingresos de sus operaciones principales para cubrir sus propios costos operativos básicos, y mucho menos para cubrir sus gastos por intereses.
• Un valor negativo indica que la empresa no solo no puede cubrir sus gastos por intereses con sus ganancias operativas, sino que ni siquiera está obteniendo beneficios a nivel operativo.

2. Comparación del ratio:

• Como sistema de inteligencia artificial, no dispongo de datos en tiempo real sobre los promedios del sector de REITs o de los ratios específicos de competidores directos de Tessin Nordic Holding AB (publ) para realizar una comparación precisa.
• Sin embargo, es importante señalar que un ratio de cobertura de intereses negativo es siempre un indicador de debilidad financiera, independientemente del sector. En general, un ratio de 1,5 o 2,0 ya se considera el umbral mínimo aceptable, y cualquier valor inferior a 1,0 indica que la empresa no está generando suficientes ganancias operativas para cubrir sus pagos de intereses. Un valor negativo es una señal de alarma aún mayor.

3. Conclusión sobre la capacidad de pago de intereses:

• Basándonos en el ratio de Cobertura de Intereses de -1,29, la capacidad de Tessin Nordic Holding AB (publ) para pagar sus intereses es extremadamente débil.
• Este resultado sugiere que la empresa está bajo una significativa presión financiera, ya que sus operaciones no están generando ganancias para cubrir sus obligaciones de deuda. Si esta situación persiste, podría enfrentar serias dificultades para cumplir con sus compromisos financieros, lo que aumentaría el riesgo de insolvencia o incumplimiento de pagos. Los inversores y acreedores deberían considerar este ratio como una señal de advertencia importante.

Como modelo de lenguaje, mi capacidad para acceder a datos financieros en tiempo real y desagregados directamente de informes corporativos muy específicos y en varios idiomas es limitada. Aunque puedo buscar información general, no he encontrado datos específicos y consolidados sobre el cronograma de vencimientos de deuda de Tessin Nordic Holding AB (publ) que sean fácilmente accesibles y verificables en fuentes públicas en este momento.

Por lo tanto, no puedo proporcionarle una tabla de vencimientos de deuda ni un análisis basado en datos concretos para Tessin Nordic Holding AB (publ).

Como sistema de inteligencia artificial, no tengo acceso a información de mercado en tiempo real ni a bases de datos de calificaciones crediticias exclusivas. Por lo tanto, no dispongo de las calificaciones crediticias actuales y específicas de las principales agencias (S&P Global Ratings, Moody's y Fitch Ratings) para Tessin Nordic Holding AB (publ) en mi base de conocimientos.

Es común que empresas, especialmente aquellas de tamaño mediano o con un enfoque más regional como Tessin Nordic Holding AB (publ), no tengan calificaciones crediticias públicas de las tres agencias principales, o que solo sean calificadas por una de ellas, o por agencias crediticias más locales. Las calificaciones crediticias son el resultado de un proceso de análisis riguroso y a menudo son solicitadas y pagadas por la propia empresa, o se derivan de la emisión de deuda pública.

Para obtener la información más precisa y actualizada sobre las calificaciones crediticias de Tessin Nordic Holding AB (publ) (si existen), le sugiero consultar las siguientes fuentes:

• La sección de relaciones con inversores (Investor Relations) en el sitio web oficial de Tessin Nordic Holding AB (publ).
• Comunicados de prensa de la compañía.
• Reportes financieros anuales o trimestrales de la compañía.
• Bases de datos financieras especializadas o plataformas de noticias financieras que cubran el mercado nórdico.

A modo de información general sobre lo que significan las calificaciones crediticias, a continuación se presenta una explicación:

Las agencias de calificación crediticia asignan grados a la deuda de una entidad para indicar la probabilidad de que cumpla con sus obligaciones financieras. Estas calificaciones se dividen generalmente en dos categorías principales:

• Grado de Inversión (Investment Grade):
  • S&P/Fitch: AAA, AA, A, BBB
  • Moody's: Aaa, Aa, A, Baa

  Las calificaciones dentro del grado de inversión indican que la entidad tiene una alta capacidad para cumplir con sus compromisos financieros. Una calificación "AAA" (o "Aaa" de Moody's) representa la más alta calidad y un riesgo crediticio extremadamente bajo, significando una capacidad excepcional para cumplir sus obligaciones financieras. A medida que la calificación baja dentro del grado de inversión (por ejemplo, de "AAA" a "BBB"), el riesgo percibido aumenta, aunque la capacidad de cumplir los compromisos sigue siendo considerada adecuada.

• Grado Especulativo o "Bonos Basura" (Non-Investment Grade / Speculative Grade / Junk Bonds):
  • S&P/Fitch: BB, B, CCC, CC, C, D
  • Moody's: Ba, B, Caa, Ca, C

  Estas calificaciones indican un riesgo crediticio más alto. Una calificación "BB" o "Ba" sugiere que la entidad aún tiene la capacidad de cumplir sus obligaciones, pero es más vulnerable a condiciones económicas adversas. Las calificaciones más bajas, como "CCC" o "Caa", implican un riesgo sustancial de incumplimiento o que el incumplimiento ya se ha producido o es inminente ("D" o "C").

La perspectiva (outlook) de una calificación crediticia indica la dirección potencial de la calificación en el medio plazo (generalmente de 6 a 24 meses). Puede ser:

• Estable: La calificación es poco probable que cambie en el corto a medio plazo.
• Positiva: La calificación podría ser mejorada en el medio plazo.
• Negativa: La calificación podría ser degradada en el medio plazo.
• En Desarrollo (Developing): La calificación podría subir, bajar o permanecer igual, típicamente debido a eventos pendientes significativos (ej. fusiones, adquisiciones).

Es fundamental recordar que las calificaciones crediticias son opiniones de las agencias y no una garantía de la solvencia de una entidad.

A continuación, se presenta el análisis del nivel de apalancamiento de Tessin Nordic Holding AB (publ):

• Ratio Deuda/Flujo de Caja Operativo: -10,73x
• Referencia clave de riesgo significativo: Superior a 10x

Un ratio Deuda/Flujo de Caja Operativo de -10,73x indica que la empresa tiene un flujo de caja operativo negativo o una deuda neta negativa (es decir, más efectivo que deuda). Si la deuda es positiva y el flujo de caja operativo es negativo, esto representa una situación de alto riesgo, ya que la empresa no está generando suficiente efectivo de sus operaciones para cubrir sus obligaciones de deuda.

Comentario sobre el riesgo:

El ratio de -10,73x sugiere una situación financiera compleja que podría indicar un flujo de caja operativo negativo, lo cual representa un riesgo considerable para la capacidad de la empresa de gestionar su deuda a largo plazo. Un flujo de caja operativo negativo sostenido implica que la empresa no está generando el dinero suficiente de sus operaciones centrales para cubrir sus gastos, lo que podría llevar a problemas de liquidez o dependencia de financiación externa.

Para poder resumir la estrategia de rotación de cartera de Tessin Nordic Holding AB (publ) y analizar las tendencias de adquisición o desinversión, así como evaluar la posibilidad de una estrategia de venta para reacondicionamiento y posterior readquisición, es imprescindible disponer de los datos financieros relevantes.

Dado que no se han proporcionado los datos financieros específicos (los datos financieros se encuentran vacíos en su consulta), no puedo realizar un análisis detallado ni extraer conclusiones sobre la estrategia de la empresa.

Para poder responder a sus preguntas, necesitaría información como:

• Fechas y valores de las adquisiciones de activos.
• Fechas y valores de las desinversiones de activos.
• Tipos de activos implicados en las transacciones.
• Posible información sobre el estado de los activos en el momento de la venta y readquisición (si aplica).

Sin esta información, cualquier afirmación sobre la tendencia principal o la existencia de una estrategia de venta para reacondicionamiento sería especulativa y carecería de base factual.

Para analizar la retención de beneficios de un REIT como Tessin Nordic Holding AB (publ), es fundamental considerar los Funds From Operations (FFO) en lugar de la utilidad neta, ya que los FFO son una métrica más precisa de la capacidad de generación de efectivo para los bienes raíces. La retención de beneficios se refiere a la porción del FFO que la empresa decide no distribuir a sus accionistas en forma de dividendos, sino que reinvierte en el negocio para su crecimiento o para fortalecer su posición financiera.

Se nos indica que el payout basado en FFO es del 0,00%. Esto significa que Tessin Nordic Holding AB (publ) no está distribuyendo dividendos a partir de sus FFO. Analicemos esto en el contexto de los datos financieros proporcionados:

• Para calcular una aproximación del FFO a partir de los datos financieros, se suele sumar la depreciación y amortización a la utilidad neta, ajustando por ganancias o pérdidas en la venta de activos (aunque estos últimos no se detallan en esta sección específica de los datos).
• Observando el campo dividendsPaid en los datos financieros, se constata que es 0 SEK para todos los años presentados (2020 a 2024).

Calculemos el FFO aproximado para cada período fiscal a partir de los datos financieros:

A partir de este análisis de los datos financieros, podemos concluir lo siguiente sobre la retención de beneficios:

• FFO Negativo Consistente: La empresa ha registrado un FFO consistentemente negativo en todos los años fiscales proporcionados (2020-2024). Esto indica que, incluso después de ajustar la utilidad neta por partidas no monetarias como la depreciación, la operación principal no ha generado flujos de efectivo positivos que puedan ser considerados como "beneficios operativos distribuidos" en el sentido de un REIT.

• Payout del 0,00%: El hecho de que el payout basado en FFO sea del 0,00% y que no se hayan pagado dividendos (dividendsPaid es 0 en los datos financieros) es coherente con un FFO negativo. No se pueden distribuir beneficios si no se están generando.

• Implicaciones para la Retención: En este escenario, la empresa no está "reteniendo" beneficios en el sentido tradicional de reinvertir un excedente. Más bien, no tiene beneficios positivos (FFO) que distribuir. La retención del 100% de un FFO negativo significa que la empresa no está pagando dividendos, lo cual es necesario dadas sus pérdidas. Cualquier necesidad de capital de trabajo o inversión debe ser cubierta a través de otras fuentes, como la emisión de deuda (observado en debtRepayment, que puede ser negativo si se adquiere nueva deuda neta) o la emisión de acciones (observado en commonStockIssued).

• Flujo de Efectivo Operativo y Libre: Los datos también muestran que el operatingCashFlow y el freeCashFlow son consistentemente negativos, lo que refuerza la situación de no generación de excedentes de efectivo a partir de las operaciones para su distribución.

En resumen, la retención de beneficios del 100% (payout del 0,00%) por parte de Tessin Nordic Holding AB (publ) no es una estrategia activa de reinversión de un excedente, sino una necesidad operativa dada la ausencia de FFO positivos y la persistencia de pérdidas netas en los períodos analizados a partir de los datos financieros.

A continuación, se presenta un análisis de la emisión de nuevas acciones por parte del REIT Tessin Nordic Holding AB (publ) basándose en los datos proporcionados para determinar el riesgo de dilución para los inversores existentes o si es una estrategia de crecimiento.

La dilución de acciones ocurre cuando una empresa emite nuevas acciones, lo que reduce el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes. Aunque una dilución significativa puede ser perjudicial si no se justifica por un crecimiento proporcional en los beneficios o el valor de los activos, una emisión de acciones moderada puede ser una estrategia saludable para financiar el crecimiento, adquisiciones o proyectos de capital.

Los datos financieros proporcionados para Tessin Nordic Holding AB (publ) son los siguientes:

Análisis de los datos financieros:

• Desde 2017 hasta 2020, Tessin Nordic Holding AB (publ) no realizó emisiones de nuevas acciones. Esto significa que durante esos años, los inversores existentes no experimentaron dilución alguna por este concepto.
• A partir de 2021, la empresa comenzó a emitir nuevas acciones, pero los porcentajes de crecimiento son extremadamente bajos:
  • 2021: 0,34%
  • 2022: 0,56%
  • 2023: 0,04%
  • 2024: 0,62%
• Estos porcentajes de crecimiento representan una dilución marginal. Un crecimiento del 0,X% en el número de acciones en circulación es una cantidad muy pequeña y, en la mayoría de los casos, se considera insignificante en términos de impacto negativo para el accionista individual.
• Para un REIT, la emisión de nuevas acciones es a menudo una forma estratégica de financiar la adquisición de nuevas propiedades o el desarrollo de proyectos, lo que puede aumentar los ingresos por alquiler y, en última instancia, el FFO (Funds From Operations) o el AFFO (Adjusted Funds From Operations) por acción. Si las nuevas inversiones generan retornos que superan la dilución, el valor para el accionista puede aumentar a largo plazo.

Conclusión:

Basándonos exclusivamente en los datos financieros proporcionados sobre la emisión de nuevas acciones, se puede determinar que la actividad de dilución por parte de Tessin Nordic Holding AB (publ) en los últimos años ha sido mínima y controlada. Los porcentajes de crecimiento anual en el número de acciones son tan bajos (todos por debajo del 1%) que el riesgo de una dilución significativa y perjudicial para los inversores existentes es negligible.

Por el contrario, dada la naturaleza de los REITs, es más probable que estas pequeñas emisiones de acciones sean parte de una estrategia de crecimiento saludable y beneficiosa a largo plazo, diseñada para financiar expansiones que eventualmente aumenten el valor del portafolio y los beneficios por acción, en lugar de ser un riesgo significativo de dilución.

Para una evaluación más completa, sería necesario analizar cómo estos fondos se han utilizado y si han contribuido al crecimiento de los ingresos, beneficios netos, y FFO/AFFO por acción de la compañía.

Para determinar la estrategia principal de crecimiento futuro de Tessin Nordic Holding AB (publ), es fundamental consultar sus informes financieros y presentaciones a inversores más recientes. Como modelo de IA, no tengo acceso en tiempo real a los planes estratégicos internos y específicos más actuales de cada compañía.

Sin embargo, puedo describir las estrategias de crecimiento comunes que los REITs (Real Estate Investment Trusts) y empresas del sector inmobiliario, especialmente aquellas con un componente de financiación o crowdfunding como Tessin, suelen emplear:

• Adquisiciones: Esta es una de las estrategias más directas para el crecimiento de un REIT. Implica la compra de nuevas propiedades que generen ingresos, ya sean propiedades terminadas y alquiladas (para generar flujos de caja inmediatos) o propiedades con potencial de desarrollo o revalorización.
• Desarrollo: Consiste en la construcción de nuevas propiedades desde cero o la reurbanización y expansión de activos existentes. Esta estrategia puede generar altos retornos, pero también implica mayores riesgos y un horizonte temporal más largo.
• Expansión de Mercado: Implica la entrada en nuevas áreas geográficas o segmentos de mercado donde la empresa no operaba previamente. Para Tessin, esto podría significar expandir su plataforma de financiación a otros países nórdicos o diversificar los tipos de proyectos inmobiliarios que financian.
• Optimización de Activos Existentes: Aunque no es una estrategia de "crecimiento" en el sentido de expansión, es crucial para el aumento de los ingresos. Incluye la mejora de la ocupación, el aumento de las rentas, la reducción de costes operativos y la mejora del valor de las propiedades actuales.
• Crecimiento de Plataforma/Volumen de Financiación: Dada la naturaleza de Tessin como una plataforma de financiación inmobiliaria, una estrategia clave sería aumentar el volumen de proyectos financiados a través de su plataforma, atraer a más inversores y desarrolladores, y posiblemente introducir nuevos productos o servicios financieros.

Es importante señalar que la estrategia de una empresa puede ser una combinación de varias de estas opciones, y puede evolucionar con el tiempo en función de las condiciones del mercado y los objetivos corporativos. Para obtener la información más precisa sobre la estrategia principal de crecimiento futuro de Tessin Nordic Holding AB (publ), se recomienda encarecidamente revisar sus últimos informes anuales, presentaciones a inversores y comunicados de prensa disponibles en su sitio web o en los registros públicos.

Para calcular el valor intrínseco de un REIT como Tessin Nordic Holding AB (publ), se requiere una serie de datos financieros específicos. Desafortunadamente, los datos financieros proporcionados están vacíos, lo que impide cualquier cálculo.

Algunos de los datos clave que serían necesarios para realizar una valoración de un REIT incluyen, pero no se limitan a:

• Fondos de Operación (FFO) o Fondos de Operación Ajustados (AFFO) por acción.
• Dividendos pagados por acción.
• Tasas de crecimiento históricas y proyectadas del FFO/AFFO y los dividendos.
• Tasa de capitalización (Cap Rate) para evaluar el valor de sus propiedades.
• Deuda neta y Efectivo en balance.
• Número total de acciones en circulación.

Sin estos datos, no es posible aplicar modelos de valoración como el Descuento de Dividendos (DDM), Descuento de FFO/AFFO, o modelos basados en activos netos.

Como modelo de lenguaje, no tengo acceso a datos financieros en tiempo real ni la capacidad para realizar un análisis fundamental y asignar puntuaciones específicas (0 a 10) a la empresa Tessin Nordic Holding AB (publ) en las categorías que solicita (calidad del negocio, moat, situación financiera, crecimiento y perspectivas futuras).

La evaluación de una empresa de esta manera requiere un análisis exhaustivo de:

• Sus últimos informes financieros (balances, cuentas de resultados, flujos de caja).
• El entorno macroeconómico y del sector inmobiliario o de financiación alternativa en el que opera.
• Noticias recientes de la compañía y del mercado.
• Comparativa con sus competidores.

Sin embargo, puedo explicarle qué factores un inversor profesional consideraría para evaluar cada uno de los puntos que menciona:

• Calidad del Negocio
• Modelo de Negocio: ¿Es un modelo de negocio recurrente, escalable y con buena visibilidad de ingresos? En el caso de Tessin, que opera en el crowdfunding inmobiliario, se analizaría la calidad de los proyectos que financia, la tasa de éxito de los proyectos, la diversificación de sus fuentes de ingresos (comisiones por éxito, gestión, etc.) y la estabilidad de la demanda de inversión en su plataforma.
• Gestión: Experiencia del equipo directivo, historial de ejecución y alineación de intereses con los accionistas.
• Mercado Objetivo: Tamaño del mercado, potencial de crecimiento y posición de la empresa dentro de este.
• Moat (Ventaja Competitiva)
• Efectos de Red: Para plataformas de crowdfunding, un moat importante puede ser la red de inversores y promotores. Cuanto mayor sea la red, más atractiva es para nuevos participantes.
• Costos de Cambio: ¿Qué tan fácil es para un cliente (inversor o promotor) cambiar a un competidor?
• Activos Intangibles: Marca reconocida, tecnología propietaria (aunque replicable en el ámbito digital), datos exclusivos o licencias regulatorias difíciles de obtener.
• Ventaja de Costos: Si la empresa puede operar a un costo significativamente menor que sus competidores.
• Situación Financiera
• Solidez del Balance: Nivel de deuda, liquidez (activos corrientes frente a pasivos corrientes), y solidez del capital propio.
• Rentabilidad: Márgenes de beneficio (bruto, operativo, neto), Retorno sobre el Capital Empleado (ROCE) o Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE).
• Generación de Flujo de Caja: Capacidad para generar flujo de caja libre y usarlo para reinvertir en el negocio, pagar deuda o distribuir dividendos.
• Nivel de Apalancamiento: Relación deuda/EBITDA o deuda/capital, para evaluar el riesgo financiero.
• Crecimiento y Perspectivas Futuras
• Crecimiento Histórico: Historial de crecimiento de ingresos y beneficios.
• Drivers de Crecimiento: Nuevos productos o servicios, expansión geográfica, aumento de la cuota de mercado, tendencias del sector (por ejemplo, digitalización de la inversión inmobiliaria).
• Barreras a la Entrada: Qué tan difícil es para nuevos competidores ingresar y competir en su mercado.
• Regulación: Cómo la regulación actual o futura puede afectar su negocio (positiva o negativamente).
• Riesgos: Riesgos específicos del sector (ej. caídas del mercado inmobiliario, cambios en las tasas de interés), riesgos operativos, riesgos competitivos.

Para obtener una evaluación precisa, le recomiendo consultar informes de analistas financieros, los informes anuales y trimestrales de la propia empresa, y fuentes de noticias financieras actualizadas.